券商中國
劉藝文
2025-09-01 23:14
9月1日，A股市場繼續(xù)上攻。盡管金融股表現(xiàn)不佳并拖累了大盤，但滬指仍微幅上漲。
科技成長股依舊火熱，創(chuàng)業(yè)板指逼近3000點。市場交易活躍度較高，日成交額微降至2.78萬億元，但市場分化明顯，有3208只個股收漲。截至8月29日，滬深京兩融余額增至2.26萬億元。
多位受訪人士表示，當(dāng)下需要注意一些風(fēng)險。例如，TMT（科技、媒體和通信）與醫(yī)藥板塊短期交易擁擠，融資盤占比抬升。一旦監(jiān)管層對量化交易或兩融窗口指導(dǎo)，高彈性板塊可能出現(xiàn)劇烈回撤。預(yù)計本周指數(shù)仍將呈“滬穩(wěn)深強”的震蕩抬升格局，即滬指在3850至3930點區(qū)間反復(fù)拉扯，創(chuàng)指則有望挑戰(zhàn)2600點上方的籌碼密集區(qū)。
3208只個股收漲
今日，重要指數(shù)繼續(xù)上漲。滬指收漲0.46%報3875.53點，創(chuàng)業(yè)板指收漲2.29%報2956.37點，深證成指收漲1.05%。科創(chuàng)50收漲1.18%，滬深300、上證50微漲，北證50微跌。
交易量略有下降，但整體仍活躍，今日成交額為2.78萬億元。市場分化明顯，3208只個股收漲，漲停股122只；2086只個股收跌，跌停股7只。
31個申萬一級行業(yè)中，共計24個飄紅，但漲幅超過1%的只有5個。通信板塊漲逾5%，三維通信、恒寶股份、數(shù)據(jù)港漲停；綜合板塊漲幅超過4%，東陽光、粵桂股份均漲勢不錯。
有色金屬板塊表現(xiàn)突出，32只相關(guān)個股漲幅超過5%，其中曉程科技、寒銳鈷業(yè)大漲，中金黃金、華鈺礦業(yè)、湖南黃金、海星股份、金鉬股份、盛達(dá)資源、西部黃金等10只個股漲停。
醫(yī)藥生物板塊漲近3%，60只相關(guān)個股漲幅不低于5%。邁威生物-U“20cm”漲停，興齊眼藥、易瑞生物、盈康生命、海辰藥業(yè)、智翔金泰-U均大漲，百花醫(yī)藥、第一醫(yī)藥、華海藥業(yè)、科倫藥業(yè)、康辰藥業(yè)、長春高新、創(chuàng)新醫(yī)療、德展健康、立方制藥、健康元、濟(jì)民健康等14只個股漲停。
電子板塊整體表現(xiàn)不錯，但寒武紀(jì)-U收跌2.95%，報1449.39元/股。板塊內(nèi)共計11只相關(guān)個股漲停，源杰科技、騰景科技、利揚芯片、中熔電氣“20cm”漲停，順絡(luò)電子、旭光電子、兆易創(chuàng)新、永新光學(xué)、江海股份、萬潤科技、合力泰漲停，致尚科技、艾比森、燦芯股份、全志科技、香農(nóng)芯創(chuàng)均表現(xiàn)不錯。
機械設(shè)備板塊漲約1%，有12只相關(guān)個股漲停，德固特、東杰智能“20cm”漲停，利歐股份、聯(lián)德股份、洪田股份、上海亞虹、博杰股份、凱迪股份、華工科技、泰瑞機器漲停。
非銀金融、銀行板塊跌逾1%，家用電器、交通運輸、汽車、國防軍工、食品飲料微跌。
就今日A股市場分化走勢而言，排排網(wǎng)財富研究總監(jiān)劉有華向《國際金融報》記者分析，資金面上，主力資金調(diào)倉跡象顯著，正從大金融及前期漲幅較大的AI（人工智能）算力鏈中撤離，逐漸流向科技、醫(yī)藥等方向。消息面上，國際金價持續(xù)走高帶動貴金屬板塊表現(xiàn)強勢；《人工智能生成合成內(nèi)容標(biāo)識辦法》正式施行，對AI產(chǎn)業(yè)鏈形成利好；國家醫(yī)保局公布創(chuàng)新藥目錄調(diào)整名單，進(jìn)一步推動醫(yī)藥板塊上行。此外，市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期升溫，提振了部分板塊的吸引力，而大金融板塊受利率下行預(yù)期壓制，整體情緒較為承壓。
黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文對記者表示，今日A股再度演繹“藍(lán)籌靜、成長動”的結(jié)構(gòu)性行情。盤面背后是“低利率+弱復(fù)蘇”主線的延續(xù)，國內(nèi)社融與地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)仍顯疲弱，周期品價格回落，傳統(tǒng)大金融缺乏資金共識。于是，資金沿著“高景氣+政策催化”的阻力最小方向，涌向新能源鏈、算力鏈、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域。
陳興文提示，風(fēng)險端需警惕三重錯位：其一，海外衰退交易反復(fù)，若9月美國核心通脹反彈，美元與美債利率的二次沖高將迅速抽離新興市場流動性；其二，國內(nèi)地產(chǎn)尾部風(fēng)險仍未出清，若一線城市限購再松綁不及預(yù)期，金融板塊的估值修復(fù)窗口將再度推遲，并反向拖累指數(shù)；其三，TMT與醫(yī)藥短期交易擁擠，融資盤占比抬升，一旦監(jiān)管對量化或兩融窗口指導(dǎo)，高彈性板塊可能劇烈回撤。
本周A股或震蕩整理
A股持續(xù)上攻，交易量保持活躍。截至8月29日，滬深京兩融余額增至2.26萬億元。在這樣的環(huán)境下，投資者應(yīng)該保持理性，注意風(fēng)險。展望本周，A股預(yù)計將如何演繹？
劉有華預(yù)計A股將延續(xù)震蕩整理格局，核心波動區(qū)間在3838點至3900點。中長期慢牛格局未改，人民幣匯率走強（升破7.12）和流動性寬松為市場提供支撐。
“預(yù)計本周指數(shù)仍呈‘滬穩(wěn)深強’的震蕩抬升格局，即滬指在3850至3930點區(qū)間反復(fù)拉扯，創(chuàng)指則有望挑戰(zhàn)2600點上方籌碼密集區(qū)?！标惻d文認(rèn)為，操作上宜“守正出奇”：正，即以高股息電力、油氣、電信為底倉，對沖海外波動；奇，則沿“國產(chǎn)替代+全球共振”雙輪，逢低加倉半導(dǎo)體設(shè)備、光模塊、創(chuàng)新藥臨床CRO，并在銅、鋁等供給受限的有色金屬中進(jìn)行中期滾動操作。整體倉位維持中性偏高，在市場急漲時可兌現(xiàn)三成TMT板塊的浮盈，并預(yù)留部分現(xiàn)金，等待地產(chǎn)或券商板塊的政策二次催化機會。
鴻涵首席投資官呼振翼向記者分析，近期大型科技股出現(xiàn)趨勢特征，是中期的突破信號，中長期上升空間已然打開。本周臨近“9·3閱兵”，此前漲幅較大的AI板塊存在兌現(xiàn)沖動。近兩周，盡管科技板塊整體表現(xiàn)強勢，但仍有半數(shù)股票出現(xiàn)下跌，這其實是市場內(nèi)部活躍資金騰挪的體現(xiàn)。只是成交額的放大強化了上漲力量，但需注意，這部分活躍資金是有兌現(xiàn)沖動的。
“短期來看，市場短期漲幅較多大概率會帶來波動放大的情況，但當(dāng)前市場交投情緒較為火熱，板塊輪動下資金仍在積極尋找機會。如果單日出現(xiàn)較大調(diào)整也屬于正常調(diào)整，短期市場波動并不會改變中期走勢?！毙鞘顿Y表示，中期來看，8月流動性因素對股市的驅(qū)動顯著，預(yù)計流動性因素將逐漸讓位于基本面因素。當(dāng)前財政和貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的支撐作用仍在發(fā)揮，政策發(fā)力將抵抗外部風(fēng)險、減小國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)，股市中期大概率也將有所表現(xiàn)。
名禹資產(chǎn)分析道，經(jīng)濟(jì)基本面仍然變化不大。8月PMI數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)小幅企穩(wěn)，服務(wù)業(yè)相對較強，而建筑業(yè)明顯回落，目前A股依然是流動性驅(qū)動的狀態(tài)和特征。預(yù)計美聯(lián)儲9月大概率降息，融資余額、私募基金規(guī)模、個人開戶數(shù)據(jù)等指標(biāo)持續(xù)保持景氣。在相似的宏觀環(huán)境下，中小盤和科技成長風(fēng)格相對占優(yōu)。聚焦產(chǎn)業(yè)邏輯確定方向或是最好的應(yīng)對策略。
投資機會上，名禹資產(chǎn)建議關(guān)注以下幾個方向：一是關(guān)注科技成長方向，如機器人、國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用、液冷、消費電子、軍工。二是關(guān)注弱美元環(huán)境下，受益美聯(lián)儲降息的順周期板塊，如有色、化工、機械設(shè)備等。三是關(guān)注中報表現(xiàn)較好的新消費、傳媒，以及受益海外授權(quán)和國內(nèi)放量邏輯的創(chuàng)新藥等。
