證券時報網
唐強
2025-09-02 06:46
9月1日，券商中國記者從業(yè)內獲悉，中證協(xié)日前在行業(yè)內披露了券商2025年上半年度經營情況，并進行了解讀。上半年全行業(yè)實現(xiàn)營收2510.36 億元，同比增23.47%；實現(xiàn)凈利潤1122.80 億元，同比增40.37%。128家券商實現(xiàn)盈利，盈利面為85%。年化凈資產收益率為7.25%，同比提升1.88個百分點。
承銷科創(chuàng)債近4000億元，同比增56.48%
中證協(xié)表示，券商立足科技創(chuàng)新發(fā)展需求，積極為不同類型企業(yè)提供差異化融資服務，持續(xù)強化對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的金融支持。
上半年證券行業(yè)服務實體經濟通過股權融資7350.81億元，同比增加4.6倍，主要原因是增發(fā)募集資金增多。證券行業(yè)共服務33家企業(yè)通過IPO登陸科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所，實現(xiàn)融資197億元。三個板塊IPO企業(yè)家數(shù)、融資金額分別占IPO總額的64.71%、52.63%，彰顯了資本市場服務科技創(chuàng)新的核心樞紐作用。
上半年證券行業(yè)服務實體經濟通過債券融資2.84萬億元，同比增17.65%。其中，承銷科技創(chuàng)新債券380只，金額合計3813.91億元，較去年同期大幅增長56.48%，債券市場在拓寬科創(chuàng)企業(yè)多元化融資路徑、精準服務國家創(chuàng)新戰(zhàn)略方面發(fā)揮著越來越重要的作用。
截至上半年末，證券公司或其另類子公司作為戰(zhàn)略投資者，參與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所IPO跟投項目累計投入357億元。此外，券商還通過并購重組助力產業(yè)升級。上半年，證券公司作為獨立財務顧問服務42家上市公司完成重大資產重組，交易金額近4700億元，助力經濟轉型升級。
行業(yè)平均凈傭金率持續(xù)下降
中證協(xié)稱，上半年，券商不斷加快財富管理轉型步伐，積極落實“減費降傭”政策。
截至上半年末，證券行業(yè)經紀業(yè)務客戶交易結算資金余額2.82萬億元，為86.8萬億元資產提供托管服務。上半年代理買賣證券業(yè)務平均凈傭金率為萬分之2.15，延續(xù)下降趨勢。上市證券公司利用現(xiàn)金分紅、股份回購、信息披露等多種方式持續(xù)做好市值管理，引導行業(yè)投資價值提升，上半年16家上市證券公司現(xiàn)金分紅總額127億元，主動回饋投資者。
2家券商風控突破預警標準
中證協(xié)稱，2025年上半年，證券行業(yè)資產規(guī)模穩(wěn)步提升，經營業(yè)績穩(wěn)健向好，核心業(yè)務競爭力持續(xù)增強。
截至上半年末，證券行業(yè)凈資本2.37萬億元，同比增長 6.17%。平均風險覆蓋率為313.97%（監(jiān)管標準≥100%），平均資本杠桿率為22.05%（監(jiān)管標準≥ 8%），平均流動性風險覆蓋率為243.30%（監(jiān)管標準≥100%），平均凈穩(wěn)定資金率為170.01%（監(jiān)管標準≥100%），各項指標均顯著高于監(jiān)管要求。除2家證券公司的流動性覆蓋率及凈穩(wěn)定資金率突破預警標準外，其余公司各風險控制指標均優(yōu)于監(jiān)管標準和預警標準，行業(yè)合規(guī)風控水平整體穩(wěn)定。
截至上半年末，證券行業(yè)總資產13.46萬億元、凈資產3.23萬億元，同比分別增14.62%、7.10%。行業(yè)平均財務杠桿率3.3倍，與去年同期基本持平。上半年末客戶資金、資管規(guī)模保持增長，融資融券業(yè)務融出資金規(guī)模1.87萬億元，同比增25.95%；自營業(yè)務規(guī)模 6.61 萬億元，同比增7.59%。
中證協(xié)分析認為，上半年從券商各業(yè)務增速來看，經紀業(yè)務增幅最大。上半年全行業(yè)實現(xiàn)經紀業(yè)務收入764.13 億元，同比增46.02%，收入占比達到 30.44%，占比提升4.7個百分點。從業(yè)務結構來看，自營業(yè)務穩(wěn)居第一大收入來源。上半年自營業(yè)務、經紀業(yè)務、利息凈收入、 投行業(yè)務、資管業(yè)務分別貢獻營業(yè)收入的 39.93%、30.44%、10.45%、6.62%、4.52%，行業(yè)整體收入結構保持穩(wěn)定。
持續(xù)推進一流投行建設
中證協(xié)表示，證券行業(yè)積極調整發(fā)展模式，把功能性放在首位，通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式，聚焦主責主業(yè)，探索差異化發(fā)展路徑，加速向資本充足、運營穩(wěn)健、能力卓越的一流投資銀行邁進。
頭部證券公司充分發(fā)揮業(yè)務優(yōu)勢，加速推進一流投行建設。憑借全牌照綜合優(yōu)勢，頭部公司加速布局財富管理、境外業(yè)務、金融科技等戰(zhàn)略領域，著力構建全鏈條、多層次的現(xiàn)代金融服務體系，持續(xù)提升綜合競爭力。多個重大并購項目在上半年進入實質性落地階段，有效整合不同機構的優(yōu)勢業(yè)務和核心資源，為打造世界一流投資銀行奠定堅實基礎。上半年行業(yè)集中度持續(xù)凸顯，行業(yè)總資產、凈資產、營業(yè)收入、凈利潤前5大證券公司合計行業(yè)占比分別達到 34%、30%、27%、41%，發(fā)展優(yōu)勢顯著。
中小證券公司探索差異化發(fā)展，推動做優(yōu)做強。中小證券公司依據自身資源稟賦，探索差異化、特色化經營路徑，精耕細作優(yōu)勢領域。部分中小證券公司聚焦特色業(yè)務，加快業(yè)務創(chuàng)新，深耕細分市場，著力打造差異化核心競爭力。上半年共有8家中小證券公司在代理銷售金融產品業(yè)務收入、財務顧問業(yè)務收入、并購重組財務顧問業(yè)務收入、投資咨詢業(yè)務收入、資產管理業(yè)務收入中躋身行業(yè)前十，逐漸形成相對競爭優(yōu)勢。
外資券商凈利大增
中證協(xié)表示，證券行業(yè)穩(wěn)步“走出去”。內地證券公司借勢香港戰(zhàn)略地位，加速國際化布局，以香港為樞紐輻射全球市場。截至上半年末，內地證券公司設立36家境外子公司（其中35家香港子公司），總資產達到1.64萬億港元，同比增20.45%。境外子公司參與服務40家企業(yè)登陸港交所，融資金額達1081億港元。上半年證券公司跨境業(yè)務期末存量9481億元，同比增加21.37%。
證券行業(yè)引進外資機構加快“走進來”。截至上半年末，全行業(yè)共有16家外資參控股證券公司，其中外資控股11家（外資獨資5家）。外資證券公司總資產合計532.8億元，凈資產合計296.3億元，同比分別增10%、6.96%。實現(xiàn)營業(yè)收入合計43.6億元，凈利潤合計7.1億元，同比分別增19.88%、5.8倍，服務客戶能力持續(xù)提升。
校對：許欣
