券商中國
譚楚丹 許盈
2025-09-02 18:50
香港交易所（下文簡稱“港交所”）最新宣布，將優(yōu)化旗下證券及衍生產(chǎn)品結(jié)算所的按金抵押品安排，以提升市場效率及降低市場參與者成本。
新的安排具體如下：現(xiàn)金抵押品的利息支付及相關(guān)收費(fèi)，計(jì)算方式為隔夜參考利率減去手續(xù)費(fèi)。這適用于所有獲納為抵押品的貨幣（包括人民幣、港元、美元等），未來三年現(xiàn)金抵押品的手續(xù)費(fèi)每年下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，將從0.8%降至0.5%；非現(xiàn)金抵押品的融通費(fèi)用下調(diào)至0.25%。以上措施均于10月2日生效。
優(yōu)化按金抵押品安排
9月1日，港交所宣布調(diào)整旗下證券及衍生產(chǎn)品結(jié)算所的按金抵押品安排，并表示這是致力提升市場效率及降低市場參與者成本的工作之一。
即港交所將調(diào)整旗下結(jié)算所向其參與者支付的現(xiàn)金抵押品利息的計(jì)算方法，并下調(diào)對非現(xiàn)金抵押品的融通費(fèi)用，并將于2025年10月2日生效。
一是優(yōu)化計(jì)算方式：在新的安排下，現(xiàn)金抵押品的利息支付及相關(guān)收費(fèi)將根據(jù)國際市場標(biāo)準(zhǔn)按日計(jì)算，計(jì)算方式為隔夜參考利率減去手續(xù)費(fèi)。
此計(jì)算方式將被香港中央結(jié)算有限公司（中央結(jié)算）、香港期貨結(jié)算有限公司（期貨結(jié)算）和香港聯(lián)合交易所期權(quán)結(jié)算所有限公司（期權(quán)結(jié)算）統(tǒng)一采用，且適用于所有獲接納為抵押品的貨幣種類。
以上三家結(jié)算所的公告顯示，旗下作為抵押品的貨幣都涵蓋了港元、美元、人民幣，其中期權(quán)結(jié)算還包括了日元、歐元，期貨結(jié)算在以上5種貨幣類型之外還有新加坡元。
以香港中央結(jié)算為例，結(jié)算所將每日計(jì)算現(xiàn)金抵押品的利息支付及收費(fèi)，方法為將每種貨幣的參考利率乘以該貨幣的每個(gè)共同抵押品管理系統(tǒng)公司抵押品戶口的抵押品結(jié)余，具體分為以下幾種情況：
如相關(guān)貨幣的參考利率為正數(shù)且高于現(xiàn)行手續(xù)費(fèi)，則適用利率為參考利率減去現(xiàn)行手續(xù)費(fèi)； 如相關(guān)貨幣的參考利率為正數(shù)但少于或等于現(xiàn)行手續(xù)費(fèi)，則不會(huì)支付任何利息；如相關(guān)貨幣的參考利率為負(fù)數(shù)，結(jié)算所將向參與者收取該貨幣的利息，該利率將根據(jù)聯(lián)交所期權(quán)結(jié)算所就該貨幣所產(chǎn)生的凈成本（包括任何負(fù)收益、掉 期成本及銀行收取的費(fèi)用）計(jì)算。
二是下調(diào)現(xiàn)金抵押品的手續(xù)費(fèi)。2025年10月至2026年12月的手續(xù)費(fèi)將設(shè)定為0.8%，其后每年下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，直至2028年底降至0.5%。
三是下調(diào)非現(xiàn)金抵押品的融通費(fèi)用，即非現(xiàn)金抵押品的融通費(fèi)用亦將由每年0.5%下調(diào)至0.25%。
提升效率、降低成本
此前，港交所還推出了提高股票期權(quán)和指數(shù)衍生品持倉限額的措施，增加市場已結(jié)算倉位的限額，同時(shí)提升持倉的資本效率。
港交所首席營運(yùn)總監(jiān)劉碧茵表示：“香港交易所一直致力提升香港市場的活力、韌性及競爭力，此次推出的新安排將提升抵押品的使用效率，便利市場參與者執(zhí)行各種交易策略及管理投資風(fēng)險(xiǎn)。”
劉碧茵同時(shí)表示，期待與市場各方緊密合作，繼續(xù)落實(shí)各項(xiàng)市場發(fā)展工作，鞏固香港作為領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)管理中心的地位。
排版：劉珺宇
校對：祝甜婷
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心