21世紀商業(yè)評論
謝之迎
2025-09-02 11:07
受益于整體行情以及基本面提振，Wind分類下“寵物經(jīng)濟指數(shù)”在9月1日盤中創(chuàng)下了歷史新高，年初至今，這一指數(shù)漲幅已經(jīng)超過了44%，在一眾熱門板塊中也毫不遜色，且從近期披露的二季報來看，多只個股在二季度內獲得公募基金的踴躍加倉。
作為新興賽道，寵物經(jīng)濟的發(fā)展在近年來已然步入快車道，包括金河生物、得利斯和永利股份等多家上市公司也尋求在該領域分一杯羹。展望后市，有公募基金人士認為，寵物經(jīng)濟是稀缺賽道，需求韌性強，在細分領域中，寵物食品與寵物醫(yī)療更為值得關注。
“寵物指數(shù)”創(chuàng)新高
年初至今，“寵物經(jīng)濟指數(shù)”指數(shù)漲幅已經(jīng)超過了44%，在一眾熱門板塊中也毫不遜色，板塊內個股悉數(shù)上漲，其中浙江正特漲幅超過了九成，源飛寵物、中寵股份、獅頭股份、天元寵物等漲超60%。
近日披露的半年報數(shù)據(jù)也驗證指數(shù)的上漲源于扎實的基本面：以幾家寵物食品公司為例，2025年上半年乖寶寵物、中寵股份、路斯股份均實現(xiàn)良好業(yè)績：乖寶寵物、中寵股份、路斯股份的營收均實現(xiàn)增長，分別為32.21億元、24.32億元、3.91億元，同比增幅分別為32.72%、24.32%、11.32%；凈利方面，乖寶寵物和中寵股份實現(xiàn)增長，分別為3.78億元、2.03億元，同比增幅分別為22.55%、42.56%。路斯股份歸屬于上市公司股東的凈利潤3046.15萬元，同比下降12.07%。
基金持股方面，截至6月末，公募基金對乖寶寵物持股比例高達18.25%，該股還成為浙商大數(shù)據(jù)智選消費、富國大盤核心資產(chǎn)和富國產(chǎn)業(yè)驅動的頭號重倉股；中寵股份則成為申萬菱信新動力、摩根研究驅動的頭號重倉股，公募對該公司持股比例從去年末的8.06%提升至今年年中的15.74%，此外，源飛寵物的公募持股比例從去年末的1.69%猛增至今年年中的15.27%。
除了前述個股外，基金二季度內對天元寵物也逐步加倉。該公司主營業(yè)務為寵物家居用品、寵物服飾、寵物玩具及寵物生活用具系列，該股截至一季度末并無基金重倉，且連續(xù)多個季度罕有基金身影，但在5月下旬舉辦的機構投資者調研活動中，該公司吸引了包括安信基金、融通基金等多家公募的參與，截至6月末則有包括工銀消費服務、海富通內需熱點等30余只基金有所布局。
多家公司切入寵物賽道
國信證券認為，國內寵物市場是具有成長潛力的消費市場，行業(yè)集中度較低，行業(yè)格局分化，頭部品牌市占率提升。從產(chǎn)業(yè)鏈看，現(xiàn)階段，優(yōu)質供應鏈為品牌發(fā)展提供了保障；從原材料和技術創(chuàng)新上，精細化養(yǎng)寵觀念下消費者更加重視產(chǎn)品力。
作為新興賽道，寵物經(jīng)濟的發(fā)展在近年來已然步入快車道，多家上市公司也尋求在該領域分一杯羹。
8月20日，金河生物對外宣布投資設立全資子公司——金河艾寵易（上海）生物技術有限公司，注冊資本1000萬元。9月1日，該公司在微信公眾號披露消息，搭載自研寵物情感多模態(tài)大模型（Frank）的智能養(yǎng)寵APP——艾寵易已于8月29日正式上架安卓應用市場。據(jù)了解，該APP搭載的Frank寵物情感多模態(tài)大模型首次實現(xiàn)“視覺+聽覺”雙模態(tài)情緒破譯技術突破，用戶通過上傳寵物照片，實時解析寵物情緒狀態(tài)（興奮/焦慮/疼痛等）。消息披露后，資本市場隨即有所反應，股價一度漲近8%。
此外，得利斯也在8月初公告，公司與廈門海福盛食品集團有限公司、新三和（煙臺）食品有限責任公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬在產(chǎn)品供應與采購、市場拓展、技術協(xié)同、特色產(chǎn)品及凍干寵物食品研發(fā)等領域開展深入合作。
永利股份也在投資者互動平臺回復稱，公司正在積極推進智能寵物電器的研發(fā)工作，包含智能喂食器、智能飲水機等產(chǎn)品，力爭早日推動產(chǎn)品上市。哈三聯(lián)9月1日公告稱，公司全資子公司哈爾濱龍江動保生物科技有限公司經(jīng)營范圍發(fā)生變更，新增“食品銷售（僅銷售預包裝食品）”及“寵物食品及用品批發(fā)”兩項內容。
寵物食品與寵物醫(yī)療值得關注
根據(jù)派讀寵物《2025年中國寵物行業(yè)白皮書》（以下簡稱《白皮書》），2015年至2024年，國內寵物市場規(guī)模年均復合增長率高達13.3%，顯著高于同期GDP的平均增速。
從細分領域來看，寵物食品與寵物醫(yī)療的規(guī)模領先，構成了寵物經(jīng)濟的兩大核心支柱。數(shù)據(jù)顯示，2024年，寵物食品市場規(guī)模為1585.1億元，占寵物經(jīng)濟整體規(guī)模的52.8%；寵物醫(yī)療市場規(guī)模為840.6億元，占比28%。2018年至2024年，寵物食品與寵物醫(yī)療年均復合增長率分別為10.06%和16.39%。
華東某公募基金建議核心關注寵物食品，一是市場空間大，在幾千億的寵物經(jīng)濟總市場空間中，寵物食品的市場空間占比接近一半，且呈現(xiàn)持續(xù)增長的動能；二是行業(yè)格局向好，由于前期價格戰(zhàn)競爭激烈，已有一批企業(yè)完成出清，目前呈現(xiàn)出替代外資、跳脫內卷的態(tài)勢，有品牌能力的公司或將迎來更快的發(fā)展。此外，寵物醫(yī)療也值得重視，其市場空間僅次于寵物食品，但是當前還未有公司上市，未來可以關注行業(yè)頭部的上市動態(tài)。
排版：汪云鵬
校對：許欣
