券商中國
陳銘
2025-09-01 21:12
5425家A股上市公司的董秘，是維護百萬億市值的重要職群。近年，隨著公司治理體系優(yōu)化、投資者要求提升、“關鍵少數(shù)”責任強化，董秘正從“合規(guī)配角”升級為公司治理的核心建筑師。
一是職業(yè)定位上，從合規(guī)執(zhí)行者向戰(zhàn)略協(xié)同者躍遷，要推動公司治理框架與資本市場改革同頻共振；二是能力結構上，從單一職能向復合生態(tài)升級，要能縱向深耕資本運作全鏈條，橫向構建“數(shù)字化管理”“ESG價值整合”等多維能力矩陣；三是視野格局上，要從本土向全球拓展，搭建國際化投資者關系管理體系。同時，違規(guī)處罰加重，也倒逼其審慎履職。
值得關注的是，董秘不僅成為“創(chuàng)二代”的接班跳板，也吸引眾多投行人士加盟。不過，其年齡斷層加劇，40歲以下董秘占比已減少至1/5。新生力量不足，資深從業(yè)者數(shù)字化轉型遲緩，或影響這一群體的履職效能。
資本市場新生態(tài)下，董秘需以治理能力為根基、以技術應用為杠桿、以風險防控為底線，成為連接董事會、管理層與投資者的核心樞紐。隨著《上市公司治理準則》的修訂，其薪酬也將進一步與公司和自身價值綁定。2024年，董秘的平均年薪達74.47萬元，雖然連續(xù)兩年小幅下降，但持股比例大幅提升，超1/3的董秘獲得股權激勵，最高市值近20億元。
來源：新財富雜志（ID：xcfplus）
作者：劉鮮花
A股投資者正迎來期待的“慢?！薄?/p>
自2024年“924新政”后，一系列增量政策組合拳落地，上證指數(shù)已從近2700點攀升至3800點上方，連續(xù)創(chuàng)下十年新高。2025年8月18日，A股上市公司市值總和有史以來首次突破100萬億元大關。8月25日，A股日成交額史上第二次超3萬億元，連續(xù)9個交易日破2萬億元，刷新歷史紀錄。
見證歷史的行情背后，有目共睹的是，自上而下的政策優(yōu)化與DeepSeek、中國制造“新三樣”、《黑神話：悟空》和拉布布（LABUBU）所代表的自下而上的科技、產(chǎn)業(yè)、文化突圍形成合力，改寫中國敘事框架，強化資產(chǎn)重估邏輯，為市場注入深層動力；鮮為人知的是，中國上市公司治理的監(jiān)管與實踐正經(jīng)歷深刻變革，牽引著A股脫胎換骨，從“融資市”走向“投資市”。
高質量的上市公司，是資本市場行穩(wěn)致遠的基石。近年來，一系列重磅改革平穩(wěn)上路，一方面，健全公司治理制度，重構制衡體系，科學界定權責，另一方面，完善發(fā)行上市、并購重組、再融資、股權激勵、分紅回購等機制，推動上市公司做優(yōu)做強，回報投資者。
在此進程中，董秘作為連接上市公司與資本市場的核心樞紐，也正從幕后的信息樞紐與合規(guī)把關者，向戰(zhàn)略協(xié)同者、價值創(chuàng)造者躍遷。
資本市場新生態(tài)中，一名優(yōu)秀董秘，必定是深度融入產(chǎn)業(yè)與市場，能參與企業(yè)戰(zhàn)略制定、駕馭復雜資本運作、管理投資者關系，為公司創(chuàng)造長期價值的戰(zhàn)略型、價值型高管。
01
治理體系重構：全流程監(jiān)管“關鍵少數(shù)”，600余公司取消監(jiān)事會
新“國九條”引領下，2025年，資本市場全面深化改革仍貫穿全年，以加快構建適配科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革的生態(tài)，提升創(chuàng)新資本形成效率，促進科技、資本、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。
這場關系千萬重的大變革中，公司治理體系的改革與董秘息息相關。
其一，是治理結構重構，審計委員會接棒監(jiān)事會。
2025年3月，證監(jiān)會集中修改88件與新《公司法》配套的規(guī)章，明確上市公司應當在董事會中設置審計委員會、審計委員會行使監(jiān)事會職權、不設監(jiān)事會的規(guī)定，并刪除關于監(jiān)事會、監(jiān)事的規(guī)定。上市公司“董監(jiān)高”的提法，正成為歷史。
Wind資料顯示，自2025年3月以來，已有超過1000家A股公司通過股東大會決議，取消監(jiān)事會設置，其中600余家明確發(fā)布了取消監(jiān)事會并修訂《公司章程》的公告。
不少專業(yè)人士認為，取消監(jiān)事會，將監(jiān)督職能整合到董事會下的審計委員會，有助于簡化治理結構，提升決策效率。新環(huán)境下，董秘工作的深度和廣度大幅提升，需要推動董事會壓實監(jiān)督職責、審計委員會填補監(jiān)事會的職能空缺。
比如，在財務監(jiān)督上，董秘不僅要關注財務信息披露，還要協(xié)助審計委員會審查公司財務狀況，關注內(nèi)部控制制度，防范財務風險；在合規(guī)性監(jiān)督上，董秘需要密切關注公司日常運營各環(huán)節(jié)，確保符合法律規(guī)范和公司制度，如參與重大合同簽訂審核、監(jiān)督內(nèi)部管理流程合規(guī)性。
其二，是信披機制革新，從“形式合規(guī)”向“實質有用”轉型，以提升信披質量。
2025年3月，證監(jiān)會公布修訂后的《上市公司信息披露管理辦法》，其中修訂了年報、半年報的披露準則；吸收監(jiān)管的實踐經(jīng)驗，強化了風險揭示要求；強化了對部分重點事項的監(jiān)管，包括增加對信披“外包”的要求、優(yōu)化了重大事項披露時點、明確了非交易時段發(fā)布信息的要求等，并將違規(guī)處罰金額上限調(diào)整至十萬元。此外，規(guī)定上市公司按照交易所規(guī)定發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告，ESG信披從“自愿披露”變?yōu)椤胺ǘ◤娭啤薄?/p>
信披是董秘的基礎工作，《新財富》雜志2025年度針對董秘職群的調(diào)研顯示，其信披和合規(guī)管理工作中，定期報告（年報、半年報、季報）的編制和審核是最為耗費精力的環(huán)節(jié)，其次是確保披露內(nèi)容符合最新監(jiān)管要求，再次是協(xié)調(diào)各部門提供準確數(shù)據(jù)與信息。
《信披辦法》刷新后，如何更好履職，成為董秘必修課。值得注意的是，就在新辦法7月1日實施首日，就有*ST萬方(000638)、人樂退(002336)兩家公司因信披問題被交易所“公開譴責”。
其三，是“關鍵少數(shù)”責任強化，全周期約束與激勵并重。
2025年7月25日，證監(jiān)會就《上市公司治理準則》的修訂公開征求意見。本次修訂堅持問題導向，圍繞“關鍵少數(shù)”，做出全流程監(jiān)管的針對性、制度性安排，傳遞了促進上市公司董事、高管忠實勤勉履職，規(guī)范控股股東、實際控制人行為的鮮明信號。
針對董事、高管，新規(guī)構建了“任職—履職—離職”的全鏈條管理制度，要求明確其任職資格，并強化了董事會提名委員會的審核責任；要求上市公司建立薪酬管理制度，合理確定董事、高管的薪酬結構和水平，且薪酬與公司經(jīng)營業(yè)績、個人業(yè)績相匹配。
針對控股股東，嚴格限制其可能對上市公司產(chǎn)生重大不利影響的同業(yè)競爭，并強化相關披露要求；對其派員擔任上市公司高管進行約束，保障上市公司的獨立性；加強關聯(lián)交易監(jiān)管，完善董事會對關聯(lián)交易的識別、審議要求。
這意味著，董秘作為公司高管，不僅自身受到更為嚴格的監(jiān)管，也要加強對其他“關鍵少數(shù)”的監(jiān)督，推動董事會、高管層職責清晰、運作高效；考察管理層決策是否符合公司和股東利益，關注重大決策依據(jù)、程序是否合規(guī)，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，及時報告并糾正，維護公司治理平衡穩(wěn)定。尤其是一些中小市值公司、民營企業(yè)，董秘的公司治理及合規(guī)管理任務更為吃重。
其四，是退市機制優(yōu)化，A股加快“出清”。
“應退盡退”的政策導向下，2025年截至8月22日，已有23家公司退市，其中，交易型退市（如股價低于1元面值）有8家，規(guī)范型退市有7家，主動型退市有3家，重大違法強制退市、財務型退市分別有3家、2家。
由此，有23人已失去上市公司董秘的光環(huán)。由于不少退市公司業(yè)績堪憂，不乏董秘因欠薪等原因辭職，職業(yè)生涯面臨轉折。
退市常態(tài)化下，董秘作為公司風險防控的核心力量，需要構建更為完善的風險預警和防控體系，對公司重大決策、業(yè)務活動、運營風險、財務風險、法律合規(guī)風險等進行全面監(jiān)測、定期評估，及時發(fā)現(xiàn)潛在風險點，并牽頭制定應對措施，保障公司的穩(wěn)健運營。
處于退市邊緣的“戴帽”公司董秘，還需扮演救火隊員，在公司財務重整、戰(zhàn)略轉型等層面提供更專業(yè)的方案。
整體來看，制度重構悄然改變著資本市場的生態(tài)，以新《公司法》為基礎、多維度規(guī)則協(xié)同的治理框架日益成形。中國公司治理邏輯正從“合規(guī)驅動”轉向“價值創(chuàng)造驅動”，從“被動滿足監(jiān)管要求”升級為“主動通過治理優(yōu)化，釋放企業(yè)價值”。董秘的角色與職責，也得以重新定位。
對于自身在公司治理中的關鍵職能，董秘已有共識。
在《新財富》雜志的調(diào)研中，當被問及“董秘職位在公司治理中的重要性”時，近八成的受訪董秘認為“至關重要”，是公司戰(zhàn)略決策的核心參與者；兩成的董秘認為“比較重要”，要承擔信息樞紐與合規(guī)把關職責。
而在以往的調(diào)研中，不少董秘未進入公司董事會，淪為“信披通道”，既難參與核心決策，又需為其他部門信息疏漏擔責，在家族企業(yè)或一股獨大的治理缺陷下，更易成為“夾心層”。
02
穿透式追責：600萬元罰金，凸顯職業(yè)風險加劇
資本市場改革不僅指引了董秘如何“有所為”，也明確了哪些“不能為”。
截至2025年8月21日，A股共有5425家上市公司，其總市值超過110萬億元。作為維護百萬億市值的重要職群，5400多位董秘并不好當。
2025年內(nèi)，A股上市公司已累計收到違規(guī)處罰1508次，處罰總金額達到10.6億元。其中，公司運作及治理類違規(guī)占比超八成，特定重大事項披露、定期報告披露、業(yè)績預告（快報）公告等信披類違規(guī)也較為突出。
個人因違規(guī)受罰的數(shù)量更多。同期，A股上市公司高管、股東、員工等人士累計收到2600次違規(guī)處罰，處罰總金額達到8.77億元。
《新財富》雜志統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其中有超360家公司的董秘被處罰，最高處罰金額達600萬元，為*ST高鴻(000851)前董秘兼財務總監(jiān)丁明鋒，其也被采取5年證券市場禁入措施。這家公司因財務造假、9年虛增收入198.76億元，被罰1.35億元，董監(jiān)高合計被罰3375萬元，總計被罰超1.6億元。
另一例受到重罰的，是*ST廣道(839680)。其于2021年11月上市，或因重大財務造假，虛增營業(yè)收入及營業(yè)成本，成為北交所第一家退市的公司。其現(xiàn)任董監(jiān)高、實控人全部被罰，其中，集副總經(jīng)理、財務總監(jiān)、董秘多職于一身的趙璐，被處以500萬元罰款，并終身市場禁入。而趙璐2024年的年薪為31.92萬元。
當合規(guī)成本與薪酬出現(xiàn)倒掛，董秘也需更為審慎履職。
強監(jiān)管下，違規(guī)董秘還面臨更高的法律風險。2025年5月，最高人民法院和證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關于嚴格公正執(zhí)法司法 服務保障資本市場高質量發(fā)展的指導意見》指出，要依法打擊欺詐發(fā)行和持續(xù)信息披露造假，推動刑事打擊、民事追責、行政處罰有機銜接，以“零容忍”態(tài)度切實震懾犯罪行為。
密集的罰單、高額的罰金、加碼的法律責任追究，清晰釋放了信號：監(jiān)管層正通過穿透式追責，倒逼董秘群體筑牢合規(guī)防線。
從調(diào)研來看，當下董秘面臨的主要工作壓力中，“監(jiān)管合規(guī)要求”依舊最大，選擇比例達到88.4%；“市值管理壓力”居第二，選擇比例達84.3%；“公司內(nèi)控管理”“媒體輿論監(jiān)督”“獲得機構投資者關注”的選擇比例也超過50%；“獲取內(nèi)部認可”“公司戰(zhàn)投壓力”的選擇比例僅為30%，相對較低（圖1）。
圖1：董秘工作面臨的主要壓力
數(shù)據(jù)來源：《新財富》雜志
對此，也有董秘認為，當前，職群的挑戰(zhàn)集中于合規(guī)風險與權責失衡的雙重壓力。穿透式追責機制要求董秘對信息披露的真實性、完整性承擔首要責任，而實踐中，董秘在跨部門協(xié)作中普遍缺乏對財務、業(yè)務等核心部門的實質調(diào)度權，導致其陷入“責任無限、權力有限”的被動處境。
有董秘提及，不少典型案例顯示，即便董秘本人未直接參與財務造假，但仍會由于未能核查資金異常流向或及時披露重大訴訟，因“未勤勉盡責”被監(jiān)管追責。這種“權責倒掛”，不僅加劇職業(yè)風險，更凸顯治理架構中董秘職能定位與權責邊界的制度性矛盾，亟需通過優(yōu)化內(nèi)控授權體系、建立職業(yè)責任緩沖機制等方式破解。
事實上，無論治理重構的方向所指，還是“權責倒掛”的矛盾破解，其核心均在于董秘在公司治理中的角色升級。
03
市場挑戰(zhàn)：5400家時代，如何傳遞價值、創(chuàng)造價值
監(jiān)管之外，董秘也面臨市場的挑戰(zhàn)。
當下，A股市場包容性和吸引力大大提升：融資端，越來越多高成長、科創(chuàng)企業(yè)上市，“含科量”顯著提升；投資端，中長期資金、新資金、外資加速入市，賺錢效應顯現(xiàn)，上市公司回報投資者意識增強，2024年，全市場分紅2.4萬億元，實施股份回購近1500億元，均創(chuàng)歷史新高。
交投日益活躍的環(huán)境下，如何向投資者充分、準確傳遞公司價值，乃至推動公司創(chuàng)造價值，董秘普遍感受到多重壓力。
一是投資人對信披質量和效率的要求提升。董秘們普遍認為，上市公司數(shù)量超過5400家，關注度成為稀缺資源，投資者更注重通過對上市公司質量的判斷來尋找標的。由此，信息披露也從依法合規(guī)轉向價值賦能，董秘需突破“模板化披露”模式，通過突出公司技術壁壘、商業(yè)模式創(chuàng)新等核心競爭力，建立市場辨識度，在合規(guī)與價值傳遞間找到平衡點。
同時，需要不斷優(yōu)化披露流程，利用數(shù)字化工具等，確保各類信息披露及時、準確、完整。此外，隨著上市公司數(shù)字化轉型加速，數(shù)據(jù)安全和隱私保護也成為重要工作內(nèi)容。
二是投資者關系管理難度加大。可資佐證的是，在《新財富》雜志2025年度對董秘職群的調(diào)研中，當被問及日常工作中投入時間最多的三項事務時，“投資者關系管理”“協(xié)助公司戰(zhàn)略規(guī)劃與資本運作”“信息披露與合規(guī)管理”居前三位，選擇比例均超過76%（圖2）。
圖2：董秘日常工作中投入時間占比最高的三項事務
數(shù)據(jù)來源：《新財富》雜志
尤其是中小市值公司，可能面臨缺乏市場關注的問題。因此，董秘需要加強主動溝通，通過業(yè)績說明會、路演、投資者開放日等活動提升曝光度，利用新媒體平臺等加強與各類型投資者互動，提升投資者粘性。
三是市值管理重要性凸顯。部分行業(yè)和中小市值公司存在估值偏離市場價值的問題，董秘需要制定科學的市值管理方案，例如，通過穩(wěn)定分紅預期、加強市場溝通等方式，提升市場認可度。同時，董秘要建立完善的危機處理機制，提升應對突發(fā)事件的能力，避免不實信息傳播對股價造成沖擊。
當前，危機處理能力也成為董秘職業(yè)的分水嶺。有董秘基于自身經(jīng)驗建議：一是建立風控防火墻，每日核查信披文件合規(guī)性，設置敏感信息分級訪問權限；二是預演危機場景，制定輿情、監(jiān)管問詢、股價異動等應急預案；三是建立關鍵人脈（監(jiān)管、媒體、行業(yè)專家），危機發(fā)生后，即時與其保持聯(lián)系。
四是再融資競爭加劇。2025年以來，再融資項目終止實施（含股東大會未通過）的公司超百家，其中主動撤回的公司有20余家。為保證再融資順利成行，董秘需持續(xù)提升專業(yè)能力，熟悉市場規(guī)則和監(jiān)管要求，充分注重實操的策略性和創(chuàng)新性，向市場傳遞募資的合理性與必要性、是否過度融資、資金投向等信息。
五是ESG信息披露關注度提升。越來越多ESG投資者通過正面篩選策略，選出具有良好ESG表現(xiàn)的公司，董秘也要成為ESG理念的倡導者，推動公司可持續(xù)發(fā)展，以進入ESG投資者的視野，獲得低成本的綠色金融支持。
市場新生態(tài)下，董秘的核心競爭力在于能否將“合規(guī)底線”轉化為“價值創(chuàng)造”，將“信息披露”升維為“戰(zhàn)略敘事”，將“資本運作”深化為“生態(tài)構建”，實現(xiàn)角色升級。
04
董秘角色升級：從“合規(guī)執(zhí)行者”，到“戰(zhàn)略協(xié)同者”
如今，資本市場變革的浪潮下，董秘需要詮釋不一樣的角色：不僅要推動公司優(yōu)化治理框架，與資本市場改革同頻共振；也要深度參與公司戰(zhàn)略制定、重大投資決策，評估內(nèi)控風險，守住合規(guī)底線。
在職業(yè)定位上，其要從“合規(guī)執(zhí)行者”向“戰(zhàn)略協(xié)同者”躍遷，轉變?yōu)榧婢吆弦?guī)洞察與戰(zhàn)略視野的董事會決策參與者和專業(yè)顧問。隨著公司治理結構的調(diào)整，作為信息樞紐的董秘，能夠憑借對市場動態(tài)、法律法規(guī)、公司運營狀況的全面深入了解，為董事會制定公司戰(zhàn)略規(guī)劃提供有價值的建議，并從合規(guī)風險、市場反應等多個角度進行分析，避免決策失誤，確保長期可持續(xù)性。
在能力結構上，其要從單一型向復合型升級，縱向深耕資本運作全鏈條，橫向構建數(shù)字化管理、ESG價值整合等多維能力矩陣。
在視野格局上，其要從本土視角向全球治理拓展。資本市場雙向開放、“A+H”不斷升溫下，董秘需要熟悉跨境監(jiān)管差異，搭建國際化投資者關系管理體系，在波譎云詭的市場中，講好資本故事。
有光伏企業(yè)的董秘提到，光伏行業(yè)正處于從野蠻生長向“高質量發(fā)展”和“全球化競合”深度轉型的關鍵階段，這對董秘提出了前所未有的高要求：既要懂產(chǎn)業(yè)、懂技術、懂戰(zhàn)略，又要精資本、通合規(guī)、善溝通，還要具備全球視野和強大的風險管理能力。
有董秘認為，這一職群正從“合規(guī)守門人”升級為公司治理的“核心建筑師”。也有董秘指出，董秘的終極轉型目標是成為“治理架構師”——平衡合規(guī)性、戰(zhàn)略性與技術性，推動企業(yè)從“規(guī)模擴張”轉向“治理質量提升”。
在受訪董秘們看來，這一過程中，其價值不再局限于完成合規(guī)動作，而是通過優(yōu)化治理架構、鏈接戰(zhàn)略資源、釋放數(shù)字效能，為企業(yè)創(chuàng)造可持續(xù)的資本價值。對于自身，這既是突破職業(yè)天花板的機遇，也是以“終身學習”姿態(tài)擁抱變革的倒逼；既要夯實專業(yè)功底，又需培養(yǎng)戰(zhàn)略視野與技術思維，在資本市場的深水區(qū)，成為企業(yè)價值的守護者與締造者。
05
T型能力矩陣：更新知識結構，跨越數(shù)字門檻
隨著工作的重要性、專業(yè)性、復雜性提升，董秘早已不再是一個人單打獨斗，團隊化作業(yè)成為主流模式。一個董秘團隊中，可能包括專門負責信息披露、投資者關系管理、股東會和董事會事務、股權管理等事務的人員。
不同規(guī)模的企業(yè)則會根據(jù)自身需求，配置董秘團隊?！缎仑敻弧冯s志的調(diào)查顯示，A股上市公司董秘團隊的人員規(guī)模呈梯度分布特征，“4—5人”是主流，占比達42.62%；“2—3人”約占1/3，“6—10人”占比為18.64%，另有5%的團隊突破10人（圖3）。
圖3：上市公司董秘團隊的人員規(guī)模
數(shù)據(jù)來源：《新財富》雜志
此外，董秘的學歷背景也在升級?！缎仑敻弧冯s志統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，碩士學歷的董秘數(shù)量最多，有2590位，占比達到47.7%；本科學歷的有2368位，占比為43.6%，二者構建起了董秘的基本盤。此外，博士學歷的董秘有152位，占比為2.8%，另有256位董秘為大專學歷，中專和高中學歷的董秘也有19位。
從畢業(yè)院校來看，清華大學、北京大學、中國人民大學、復旦大學、浙江大學、中山大學、上海財經(jīng)大學、上海交通大學、武漢大學、廈門大學培養(yǎng)的董秘總計達到501位，其所在公司總市值達到18.3萬億元，占比接近1/5。
從專業(yè)背景來看，近八成董秘為金融學、會計學、法學等專業(yè)，與這一工作需要的能力高度相關。隨著董秘職業(yè)化的推進，投行、證券分析師、律師等職業(yè)背景的人員轉型做董秘也愈發(fā)常見。
盡管董秘已屬于高級人才，但面向未來，其仍有需要進階之處，尤其是數(shù)字化工具應用能力有待提升。
在《新財富》的調(diào)研中，被問及“人工智能、大數(shù)據(jù)等技術是否已應用于日常工作時”，只有18.89%的董秘選擇“廣泛應用，顯著提升效率”；超七成董秘選擇“部分應用，有一定幫助”；仍有7%的董秘尚未應用，但計劃嘗試。
當下，隨著AI技術重塑溝通與決策模式，數(shù)字化已成驅動治理效率的核心引擎。董秘作為“內(nèi)外樞紐”的職業(yè)特性，更需高效履職，打破數(shù)據(jù)孤島。
從另一維度看，近年來，監(jiān)管層處罰上市公司高管，最多的原因是“未勤勉盡責”。其實，監(jiān)管層審視勤勉盡責，有兩個關鍵點：一是關鍵時間點是否及時行動，二是有無做好文件留存。而AI技術恰恰能解決這兩個痛點——第一時間獲取信息并提醒處理，同時自動留存文件。
因此，董秘的數(shù)字化進程仍需從多方面加以改進，包括開發(fā)更多智能化工作，減少重復性工作；實現(xiàn)數(shù)據(jù)的深度分析與應用，輔助決策；加強與投資者的數(shù)字化互動體驗等。
有董秘指出，上市公司信息披露進入“秒級響應”時代，年報編制、輿情監(jiān)測、監(jiān)管問答等場景對效率要求極高，具備數(shù)字化能力的董秘將顯著勝出：一方面，需主導搭建IRM（投資者關系管理）系統(tǒng)，實現(xiàn)公告自動生成、監(jiān)管問詢智能預警、投資者畫像分析等功能；另一方面，要推動董事會數(shù)字化治理，例如，通過區(qū)塊鏈存證股東大會表決記錄、利用AI分析ESG報告數(shù)據(jù)一致性。
另有董秘提出，整個職群需要構建“T型能力矩陣”：縱向精通財務（如獲得CPA證書）、法律（熟悉《公司法》、《證券法》）、熟悉信披系統(tǒng)（如XBRL）、監(jiān)管要求（如硬科技、生物醫(yī)藥監(jiān)管差異）、ESG信披體系；橫向提升商業(yè)洞察力、技術敏銳度，掌握基礎數(shù)據(jù)分析工具，關注生成式AI在合規(guī)中的應用，打造復合型知識結構。也有董秘建議同行學習Python基礎數(shù)據(jù)處理、BI可視化工具（如Power BI），并與IT部門協(xié)同開發(fā)定制化合規(guī)管理模塊。
從《新財富》的調(diào)研看，在信息披露文本智能審核、投資者關系數(shù)據(jù)分析、輿情監(jiān)測與預警、會議安排與流程自動化、監(jiān)管政策智能推送等數(shù)字化變革上，不少董秘已先行一步，這倒逼其他人革新技術模式。
整體看，技術工具已經(jīng)深度滲透董秘工作的三大場景。
其一，是合規(guī)治理智能化，主要是借助AI輿情分析、自動化披露系統(tǒng)，提升信披效率；搭建數(shù)字化治理平臺，實時監(jiān)測關聯(lián)交易、內(nèi)幕信息風險，為董事會提供動態(tài)數(shù)據(jù)支撐。
其二，是投資者關系線上化，虛擬股東大會、在線路演成為常態(tài)，董秘需熟練運用社交媒體、數(shù)據(jù)分析技術，精準觸達投資者，通過行為洞察，實現(xiàn)信息定制化推送。
其三，是決策支持數(shù)據(jù)化，以數(shù)字化手段整合內(nèi)外部數(shù)據(jù)，為戰(zhàn)略規(guī)劃提供量化依據(jù)，推動治理從“經(jīng)驗驅動”向“數(shù)據(jù)驅動”轉型。
從調(diào)研看，不少董秘已經(jīng)開啟線上投資者關系管理模式，雖然接待調(diào)研、召開業(yè)績說明會仍然是主流的投資者溝通模式，但是，使用交易所互動平臺的選擇比例已達到86.9%，電話會議的選擇比例達到75.8%，另外，社交媒體（如微信公眾號、微博等）也有35.8%的選擇比例（圖4）。
圖4：在投資者關系管理方面，董秘與投資者溝通的渠道
數(shù)據(jù)來源：《新財富》雜志
不過，《新財富》調(diào)研發(fā)現(xiàn)，董秘在推動數(shù)字化管理（如信息披露系統(tǒng)、投資者關系管理平臺等）時，也遇到了不少挑戰(zhàn)。其中，“數(shù)據(jù)安全與合規(guī)風險擔憂”首當其沖，選擇比例達到了84.5%；此外，技術投入成本過高、系統(tǒng)兼容性與集成困難、缺乏專業(yè)技術人才支持等也均構成一定挑戰(zhàn)（圖5）。
圖5：董秘在推動公司數(shù)字化管理時遇到的主要挑戰(zhàn)
數(shù)據(jù)來源：《新財富》雜志
可見，在數(shù)字化工具應用成為董秘履職核心競爭力的同時，科技融合的推進也需遵循業(yè)務合規(guī)、技術可行、成本可控的原則。
同時，一個數(shù)字化董秘的煉成，需要公司提供各種資源支撐。從調(diào)研來看，近八成的董秘認為，所在公司為其提供了專項培訓和職業(yè)發(fā)展支持，且支持力度較大；有兩成董秘認為支持力度有限，而選擇沒有支持的比例只有2.18%。
可以預見，具備“資本運作+財務+法律+行業(yè)”復合背景、精通數(shù)字化工具、能駕馭復雜資本運作的董秘，正成為市場稀缺資源。
06
人員結構：橄欖型年齡分布存隱憂，“企二代”接班絕佳跳板
董秘群體的數(shù)字化進程，與其年齡結構也有一定關系。
《新財富》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，A股董秘的平均年齡為45歲，近年變化不大，但在結構上呈橄欖型，且斷層更為嚴重，40歲以下的董秘數(shù)量持續(xù)減少，50歲以上董秘占比達到1/4（圖6）。
董秘職群呈現(xiàn)的這一顯著代際特征，可能導致結構性矛盾：資深從業(yè)者面臨數(shù)字化工具應用障礙，年輕群體則缺乏資本運作經(jīng)驗，這都會直接影響這一群體的履職效能。
有意思的是，統(tǒng)計數(shù)據(jù)與人們的感知存在明顯偏差。在調(diào)研中，董秘普遍反饋的是職群正呈現(xiàn)年輕化趨勢。這種認知差異的成因，或許在于媒體上頻繁出現(xiàn)“90后董秘、00后證代上任”的新聞。
圖6：近年董秘的年齡結構發(fā)生變化
數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，《新財富》整理（注：環(huán)形圖由內(nèi)向外，分別為2025、2024、2017和2005年）
實際上，A股30歲及以下的董秘僅有45位，31—40歲年齡階段的董秘有1449位，這兩個年齡段的董秘占比僅為27.5%。
目前，最年輕的董秘是圣達生物(603079)董秘ZHUJENNY YI-XUAN（朱怡萱）。她是公司實控人洪愛之女，出生于1999年，今年26歲，碩士學歷，自2023年3月?lián)味芈殑?，當時年僅23歲。另一位出生于1998年的胡銳，2024年9月出任宇新股份(002986)董秘，與公司實控人、董事長胡先念為父子關系。
可以看到，“海外留學鍍金+回歸家族歷練”已成為不少企二代的路徑選擇，董秘則成為他們歷練的關鍵崗位——這一崗位不僅需統(tǒng)籌多方核心資源，更能讓二代在實踐中熟悉企業(yè)運營邏輯與資本運作規(guī)則，為未來接掌家族事業(yè)奠定基礎。
不過，從董秘到最終執(zhí)掌企業(yè)，也需要漫長的歷練過程。以雙星新材(002585)為例，其董秘吳迪在這一崗位上深耕14年后，2025年6月才被提拔為總經(jīng)理，同時繼續(xù)兼任董秘一職。吳迪與公司董事長吳培服為父子關系，他不僅全程參與了雙星新材的IPO進程，還主導完成了14億元的定增，積累了豐富的資本市場經(jīng)驗。
盡管董秘這一崗位因重要性和專業(yè)性，對從業(yè)者成熟經(jīng)驗、風險把控能力有極高要求，但年輕董秘占比逐年降低，也提示上市公司需重視人才培養(yǎng)。隨著企業(yè)治理、數(shù)字化要求提升，儲備一批兼具專業(yè)素養(yǎng)、創(chuàng)新思維與成長潛力的年輕董秘，對資本市場的人才梯隊建設至關重要。
07
高薪與高流動：超1/3獲股權激勵，1/4任職不足兩年
董秘近年的另一特征，是流動性持續(xù)高企。
數(shù)據(jù)顯示，2025年截至8月21日，已有529家公司迎來新任董秘，占A股公司總數(shù)的近1/10。若將時間線拉長到2024年，近兩年新上任的董秘更是達到1302位，占比高達1/4——這意味著，當前A股每4位董秘中，就有1位任職時間還不到兩年。
頻繁的人員更迭，也讓市場對董秘崗位的穩(wěn)定性和職業(yè)發(fā)展路徑愈發(fā)關注。
從薪酬來看，2024年，A股上市公司董秘的平均年薪為74.47萬元，相較2023年的76.5萬元下降了2萬元，大約回到了2021年的水平（圖7）。
圖7：2017年以來，A股上市公司董秘的平均年薪變化情況
數(shù)據(jù)來源：Wind，《新財富》整理
分板塊看，其年薪差距相當明顯。其中，科創(chuàng)板董秘以85.4萬元位居榜首；主板董秘緊隨其后，平均年薪達77萬元；創(chuàng)業(yè)板董秘平均年薪為70萬元；北交所董秘則相對偏低，平均為46.8萬元。
2024年，董秘的年薪降幅在A股公司高管中居前。橫向對比來看，財務總監(jiān)的平均年薪為79.31萬元，總經(jīng)理和董事長分別為128.37萬元和118.89萬元，獨立董事加薪5.2%至9.52萬元（圖8）。
圖8：2024年A股上市公司高管的薪酬及變化
數(shù)據(jù)來源：Wind，《新財富》整理
《新財富》雜志多年跟蹤董秘的薪酬水平，自2017年以來，隨著資本市場擴容，董秘的專業(yè)水平和作為空間提升，其平均薪酬穩(wěn)步提升，到2022年達到77.2萬元。不過，近兩年受宏觀環(huán)境和資本市場波動影響，不少企業(yè)降本增效，對高管薪酬進行了調(diào)整。薪酬水平與公司市值、業(yè)績表現(xiàn)及市場活躍度掛鉤的董秘，也受到影響。
進一步從持股來看，截至2024年末，A股有超2000家公司的董秘獲得了股權激勵，占比超過1/3，相較2023年大幅提升。
這2000余位董秘的平均持股市值達到2610萬元，有6人的持股市值超過億元，其中3位是董事長代理董秘。此外，匯川技術(300124)董秘宋君恩的期末持股市值達到19.64億元，2024年的薪酬為222.54億元，其出生于1972年，南京航空航天大學碩士學歷，曾供職于華為和艾默生。
《新財富》的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，超七成受訪者認為當前自身的薪酬待遇與工作強度、責任相匹配，其中15.25%的董秘明確表示“非常匹配”；另有21%的人選擇“一般匹配”；僅有5.3%的董秘認為薪酬與工作強度“不太匹配”?？梢钥闯?，絕大多數(shù)董秘對薪酬的認可度較高。
2025年7月新修訂的《上市公司治理準則》，要求董事、高管薪酬與公司業(yè)績、個人業(yè)績相匹配，完善高管薪酬支付機制，通過止付追索、遞延支付等安排，進一步實現(xiàn)利益綁定。
在《新財富》的調(diào)研中，董秘的薪酬構成中，基本工資的占比約為55.35%，績效獎金占比為34.79%，股權激勵的比例為8%。未來，隨著《上市公司治理準則》的修訂，董秘的薪酬結構或將進一步與業(yè)績綁定，與創(chuàng)造的價值相匹配。
整體而言，董秘需以治理能力為根基、以技術應用為杠桿、以風險防控為底線，在復雜的監(jiān)管與市場環(huán)境中，成為連接董事會、管理層與投資者的核心樞紐。持續(xù)學習、拓展邊界、深化洞察、堅守底線，是其應對挑戰(zhàn)、實現(xiàn)職業(yè)進階的不二法門。
與此同時，企業(yè)也需要為董秘提供充分授權與資源支持，助其以戰(zhàn)略視角整合資源，以合規(guī)底線防控風險，以創(chuàng)新能力塑造差異化價值，在資本市場的復雜生態(tài)中立足。
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《新財富》雜志于2001年3月創(chuàng)刊，專注資本市場深耕細作，“最佳分析師”“最佳董秘”“500創(chuàng)富榜”“最佳上市公司”“最佳投行”等權威專業(yè)評選和《德隆系》《明天帝國》《收割者》等經(jīng)典研究案例影響深遠。
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