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埃及央行大幅降息。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月28日，埃及央行宣布降息200個(gè)基點(diǎn)。這是繼2025年4月和5月分別降息225個(gè)基點(diǎn)和100個(gè)基點(diǎn)后，埃及央行年內(nèi)第三次降息。該國央行表示，通脹回落以及就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，為貨幣政策逐步重啟寬松創(chuàng)造了空間。

為何降息？

根據(jù)埃及央行發(fā)布的公告，隔夜存款利率從24.00%下調(diào)至22.00%，隔夜貸款利率從25.00%下調(diào)至23.00%。該國央行表示，下調(diào)200個(gè)基點(diǎn)的政策利率符合維持適宜貨幣政策立場的目標(biāo)，有助于錨定通脹預(yù)期并延續(xù)通脹下行的路徑。

埃及央行貨幣政策委員會(huì)表示，盡管經(jīng)濟(jì)增速回升，但在當(dāng)前貨幣政策立場的支撐下，預(yù)計(jì)需求端通脹壓力仍將得到控制，這與短期通脹下行軌跡的預(yù)測相符。就業(yè)市場方面，2025年第二季度失業(yè)率從第一季度的6.3%降至6.1%。

埃及央行預(yù)測，未來通脹率將繼續(xù)回落，2025年全年平均通脹率預(yù)計(jì)在14%至15%之間。這些積極結(jié)果為貨幣政策逐步重啟寬松創(chuàng)造了空間。盡管如此，通脹前景仍面臨國內(nèi)外上行風(fēng)險(xiǎn)，包括政府管控價(jià)格調(diào)整對國內(nèi)物價(jià)的傳導(dǎo)效應(yīng)超出預(yù)期，以及地區(qū)地緣政治緊張局勢升級等。

展望未來，埃及央行貨幣政策委員會(huì)將根據(jù)通脹預(yù)測軌跡、最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)平衡狀況，在每次會(huì)議上重新評估貨幣政策寬松的幅度與節(jié)奏，推動(dòng)通脹率逐步達(dá)到目標(biāo)水平。2026年第四季度平均通脹率目標(biāo)為7%，2028年第四季度平均通脹率目標(biāo)為5%。

數(shù)據(jù)顯示，埃及經(jīng)濟(jì)今年逐漸走出困境，2025年第二季度實(shí)際增速達(dá)5.4%，2024/2025財(cái)年平均增速為4.5%，而2023/2024財(cái)年該增速僅為2.4%。經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，通脹回落跡象明顯，二季度通脹率已從上個(gè)季度的16.5%降至15.2%，從月度數(shù)據(jù)看，2025年7月整體通脹與核心通脹分別錄得-0.5%和-0.3%的負(fù)增長，反映出通脹整體下行趨勢，同時(shí)也表明通脹預(yù)期有所改善。

但該國央行的通脹目標(biāo)為7%，當(dāng)前通脹距離目標(biāo)水平仍然有相當(dāng)?shù)木嚯x。

經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁

埃及央行今年曾兩次大幅降息。4月18日，埃及央行貨幣政策委員會(huì)宣布大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率225個(gè)基點(diǎn)。5月22日，埃及央行貨幣政策委員會(huì)再次宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)。

埃及經(jīng)濟(jì)今年以來的表現(xiàn)引發(fā)關(guān)注。其中，非石油制造業(yè)二季度實(shí)現(xiàn)16.03%的增長，為GDP貢獻(xiàn)了1.9個(gè)百分點(diǎn)，成為二季度經(jīng)濟(jì)增長的最大推動(dòng)力。旅游業(yè)，特別是餐飲和酒店業(yè)，也取得了23%的增長。同時(shí)，通信與信息技術(shù)行業(yè)增長了14.7%。

然而，部分行業(yè)仍面臨壓力。由于地緣局勢的影響，蘇伊士運(yùn)河的運(yùn)輸量持續(xù)減少，二季度相關(guān)收入同比下滑了23.1%。石油和天然氣行業(yè)也在萎縮，但預(yù)計(jì)未來新油氣開發(fā)項(xiàng)目將為其帶來復(fù)蘇的希望。

此外，值得一提的是，埃及今年出口表現(xiàn)尤為突出。二季度商品與服務(wù)出口總額同比大幅增長54.4%，遠(yuǎn)高于18.7%的進(jìn)口增幅，使凈出口成為經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐點(diǎn)，對實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)達(dá)到約2.7個(gè)百分點(diǎn)。特別是成衣出口，同比增幅高達(dá)23.7%，充分展現(xiàn)了該行業(yè)對全球需求的快速響應(yīng)與強(qiáng)大韌性。在出口增長和工業(yè)復(fù)蘇的推動(dòng)下，埃及經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出更為頑強(qiáng)的韌性和潛在的持續(xù)增長動(dòng)力。

校對：楊立林