證券時報網(wǎng)
唐強
2025-08-29 12:33
證券時報記者 譚楚丹
隨著港股交投、首發(fā)（IPO）市場回暖，今年內(nèi)地中小券商赴港布局業(yè)務再度踴躍。
近日，第一創(chuàng)業(yè)公告稱，董事會審議通過設(shè)立香港子公司議案，暫定名為“第一創(chuàng)業(yè)國際金融控股有限公司”。這也是今年以來第3家宣布擬赴港“落子”的中小券商。
多機構(gòu)布設(shè)香港子公司
第一創(chuàng)業(yè)稱，由該子公司在香港設(shè)立持牌子公司，開展受香港證監(jiān)會規(guī)定的第1號（證券交易）、第4號（就證券提供意見）、第6號（就機構(gòu)融資提供意見）、第9號（提供資產(chǎn)管理）牌照業(yè)務活動。第一創(chuàng)業(yè)將出資不超過5億港元設(shè)立上述香港子公司，未來根據(jù)經(jīng)營需要增加牌照范圍，具體牌照類別及申請進度安排由經(jīng)營管理層根據(jù)實際情況決定。
公開資料顯示，今年以來中小券商赴港布局明顯踴躍。4月下旬，東北證券公告稱，計劃在香港設(shè)立全資子公司開展證券業(yè)務，注冊資本為5億港元。6月中旬，西部證券表示，計劃出資等值10億元人民幣設(shè)立香港全資子公司，暫定名為“西部證券國際金融控股有限公司”，旨在打造國際化業(yè)務平臺，服務公司跨境客戶需求。
內(nèi)地券商“出海”節(jié)奏隨市場環(huán)境變化而調(diào)整。記者梳理發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地券商上一次集中獲批赴港布局要追溯到2019年至2021年。2019年華安證券、國聯(lián)證券獲監(jiān)管部門批準設(shè)立香港子公司；2020年華福證券獲批設(shè)立華福國際（香港）金融控股有限公司；2021年長城證券獲批在香港設(shè)立長證國際金融有限公司。
此后2022年至2024年，內(nèi)地券商赴港設(shè)立子公司基本陷入停滯。這一階段恰逢香港二級市場低迷，市場吸引力減弱，同時部分中資券商因“踩雷”地產(chǎn)美元債遭受重創(chuàng)，在多重因素下，內(nèi)地券商“出?！辈椒ッ黠@放緩。
港股回暖再度吸引內(nèi)地券商
如今，港股市場回暖，受到全球投資者關(guān)注。香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波曾表示，港股今年勢頭向好，上半年恒生指數(shù)累計上升20%，超過4000點，以點數(shù)計是歷來最大的上半年升幅。股市交投進一步增加，新股市場更為活躍，上半年共完成了42宗首次公開招股發(fā)行，合計集資額超過1070億港元，已較去年全年增長約22%，暫列全球第一。
在這樣的背景下，港股市場也受到內(nèi)地券商關(guān)注。但在布局香港市場這一戰(zhàn)略上，中小券商的態(tài)度和動作實際上存在分化。
一方面，除前述3家券商宣布新設(shè)香港子公司外，今年還有多家券商宣布向香港子公司增資。比如今年1月廣發(fā)證券表示向廣發(fā)控股（香港）有限公司增資21.37億港元；4月華安證券計劃向華安證券（香港）金融控股有限公司增資5億港元；東吳證券計劃向東吳證券（香港）金融控股有限公司增資，金額不超過20億港元或等值人民幣；國金證券也表示擬向國金金融控股（香港）有限公司增資。
另一方面，部分券商存在顧慮或者選擇收縮“戰(zhàn)線”。比如華林證券在今年3月明確表示，決定暫緩設(shè)立香港子公司，主要因為綜合考慮市場環(huán)境情況，后續(xù)將擇機重新履行申請程序。而西南證券近年來持續(xù)尋找買家接盤其在港子公司西證國際。
券商香港子公司業(yè)績高增長
當前，部分已在香港地區(qū)設(shè)點的券商，其香港子公司受益于今年港股市場回暖，業(yè)績表現(xiàn)突出，收入貢獻有所提升。
Wind數(shù)據(jù)顯示，國泰君安國際今年上半年實現(xiàn)收入28.25億港元，創(chuàng)下該券商中期歷史新高，同比增長30%；凈利潤為5.5億港元，同比大幅躍升182%。其中，經(jīng)紀業(yè)務收入同比增長46%，港股傭金收入同比大增131%，跑贏大市。
申萬宏源香港今年上半年收入3.07億港元，同比實現(xiàn)翻倍增長；凈利潤為6013.4萬港元，相比去年同期實現(xiàn)扭虧為盈。該券商介紹，經(jīng)紀、保薦與承銷等業(yè)務開拓成果明顯，手續(xù)費及傭金收入為1.43億港元，同比增長49%。
此外，興業(yè)證券香港子公司興證國際上半年凈利潤1.03億港元，同比增長16%。企業(yè)融資核心業(yè)務的收益增長是原因之一，該券商債務證券配售、包銷及分包銷傭金收入同比大增120.37%，達8524萬港元。
在展望下半年港股市場時，中信證券海外策略研究團隊認為，在港股上市制度改革深化的背景下，預計優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市將進一步提升港股市場的資產(chǎn)質(zhì)量及流動性水平；南向資金或也將持續(xù)流入港股市場，帶來支撐。
該團隊預計，在考慮到外圍市場不確定性尚存的情況下，三季度港股或呈震蕩向上的趨勢。而四季度預計隨著內(nèi)地穩(wěn)增長政策加碼帶來港股業(yè)績上修的契機，以及AI產(chǎn)業(yè)催化的落地將重塑科技板塊估值，疊加全球流動性環(huán)境改善，港股或迎來估值和盈利的雙重修復。
