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全球市場(chǎng)最關(guān)注的一份財(cái)報(bào)出爐。

今日凌晨，全球“AI總龍頭”英偉達(dá)披露的最新財(cái)報(bào)顯示，2026財(cái)年第二財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收467.43億美元，同比增長(zhǎng)56%，略高于分析預(yù)期的462.3億美元。其中，第二財(cái)季數(shù)據(jù)中心收入為411億美元，略低于分析師預(yù)期的412.9億美元，且其給出的業(yè)績(jī)指引也不夠亮眼，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)AI支出增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩的擔(dān)憂(yōu)。

受此影響，英偉達(dá)股價(jià)在美股盤(pán)后交易中直線跳水，一度大跌超5%，美股其他芯片股盤(pán)后亦全線下挫，AMD、博通美股盤(pán)后均跌超1%，AI計(jì)算概念股美股盤(pán)后普跌，超微電腦跌超2%，CoreWeave跌超1%。

英偉達(dá)CEO黃仁勛在財(cái)報(bào)中表示，Blackwell Ultra的量產(chǎn)正在全速推進(jìn)，需求異常強(qiáng)勁。稍后，其在分析師電話會(huì)議上表示，AI需求非常、非常高，未來(lái)存在重大的、快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

英偉達(dá)財(cái)報(bào)出爐

北京時(shí)間8月28日凌晨，英偉達(dá)公布了截至自然年2025年7月27日的公司2026財(cái)年第二財(cái)季（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“第二財(cái)季”）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以及2026財(cái)年第三財(cái)季（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“第三財(cái)季”）的業(yè)績(jī)指引。

財(cái)報(bào)顯示，英偉達(dá)第二財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收467.43億美元，同比增長(zhǎng)56%，略高于分析預(yù)期的462.3億美元。其中，數(shù)據(jù)中心貢獻(xiàn)營(yíng)收為411億美元，同比增長(zhǎng)56.4%，略低于分析師預(yù)期的412.9億美元，前一財(cái)季同比增速為73%。

第二財(cái)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)264.22億美元，同比增長(zhǎng)59%；上年同期為165.99億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的234.65億美元；調(diào)整后凈利潤(rùn)為257.83億美元，同?增長(zhǎng)52%，市場(chǎng)預(yù)期249.2億美元；調(diào)整后每股收益1.05美元，同?增長(zhǎng)54%，市場(chǎng)預(yù)期1.01美元。

第二財(cái)季的毛利率出現(xiàn)了小幅下滑，第二財(cái)季毛利率為72.4%，較上年同期的75.1%下降3.1個(gè)百分點(diǎn)；按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)，毛利率為72.7%，與上年同期的75.7%下降3個(gè)百分點(diǎn)；剔除1.8億美元的H20芯片庫(kù)存釋放影響，毛利率為72.3%。

市場(chǎng)高度關(guān)注的業(yè)績(jī)指引方面，英偉達(dá)預(yù)期，2026財(cái)年第三財(cái)季營(yíng)收540億美元上下浮動(dòng)2%（592億—551億美元），分析師預(yù)期為534.6億美元；預(yù)計(jì)毛利率為73.3%，按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為73.5%，上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)；按非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，該公司仍預(yù)計(jì)到年底實(shí)現(xiàn)75%左右的毛利率。

雖然英偉達(dá)給出的營(yíng)收預(yù)測(cè)看似符合預(yù)期，但部分分析師樂(lè)觀預(yù)計(jì)該數(shù)字應(yīng)該接近600億美元。英偉達(dá)指出，其第三財(cái)季營(yíng)收預(yù)期未包含任何向中國(guó)市場(chǎng)的H20芯片出貨量。

隔夜美股收盤(pán)，英偉達(dá)微跌0.09%，報(bào)181.6美元/股。財(cái)報(bào)披露后，英偉達(dá)股價(jià)在美股盤(pán)后交易中直線跳水，一度大跌超5%，截至發(fā)稿，跌幅超3%。

此次財(cái)報(bào)還揭示了英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)芯片銷(xiāo)售方面面臨的持續(xù)挑戰(zhàn)。英偉達(dá)提到，第二財(cái)季公司沒(méi)有向任何來(lái)自中國(guó)的客戶(hù)出售H20芯片，但之前被中國(guó)市場(chǎng)訂購(gòu)H20芯片庫(kù)存釋放了1.8億美元。

另外，英偉達(dá)財(cái)報(bào)顯示，2026財(cái)年上半年，英偉達(dá)以股票回購(gòu)和現(xiàn)?股息的形式向股東返還了243億美元。截?第二財(cái)季，公司剩余的股票回購(gòu)授權(quán)?額為147億美元。2025年8?26?，董事會(huì)批準(zhǔn)公司額外增加600億美元的股票回購(gòu)授權(quán)，且該授權(quán)?額?有效期。

在財(cái)報(bào)發(fā)布前，RSM首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Brusuelas表示，今天股市中唯一重要的就是它的財(cái)報(bào)。英偉達(dá)被視為廣泛市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，也是AI發(fā)展重要指標(biāo)，其財(cái)報(bào)可能影響今年的股市漲勢(shì)。

黃仁勛：需求異常強(qiáng)勁

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在財(cái)報(bào)中表示：“Blackwell是全球期待已久的AI平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了卓越的代際飛躍，Blackwell Ultra的量產(chǎn)正在全速推進(jìn)，需求異常強(qiáng)勁。英偉達(dá)NVLink機(jī)架級(jí)計(jì)算具有革命性意義，它的到來(lái)正值推理型AI模型推動(dòng)訓(xùn)練和推理性能實(shí)現(xiàn)數(shù)量級(jí)增長(zhǎng)之際。AI競(jìng)賽已然開(kāi)啟，而B(niǎo)lackwell正是這一競(jìng)賽的核心平臺(tái)。”

稍后，黃仁勛在分析師電話會(huì)議上表示，AI需求非常、非常高，未來(lái)存在重大的、快速成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，未來(lái)前景“無(wú)限光明”。

關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)，黃仁勛表示，中國(guó)今年可能帶來(lái)500億美元的商機(jī)，中國(guó)市場(chǎng)年增長(zhǎng)大約50%，希望向中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售更新的芯片。

他說(shuō)道：“中國(guó)是全球第二大計(jì)算市場(chǎng)，也是AI研究人員的聚集地，全球約有50%的AI研究人員在中國(guó)。我認(rèn)為，對(duì)于美國(guó)科技公司來(lái)說(shuō)，進(jìn)軍這個(gè)市場(chǎng)至關(guān)重要?！?/p>

談及ASIC芯片帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)威脅，黃仁勛稱(chēng)，英偉達(dá)現(xiàn)在提供的是復(fù)雜的產(chǎn)品系統(tǒng)，而不僅僅是芯片。英偉達(dá)技術(shù)存在于所有的云中，更具有能效性。

英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官克萊特·克雷斯（Colette Kress）表示，預(yù)計(jì)到本世紀(jì)末，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施支出將達(dá)到3萬(wàn)億至4萬(wàn)億美元。今年主權(quán)人工智能業(yè)務(wù)的收入有望達(dá)到200億美元以上。

萊特·克雷斯表示，公司正在等待白宮對(duì)英偉達(dá)和AMD支付的15%芯片銷(xiāo)售收入?yún)R款的正式規(guī)定，作為允許其繼續(xù)在該地區(qū)銷(xiāo)售芯片的條件。

她補(bǔ)充說(shuō)，英偉達(dá)準(zhǔn)備出貨價(jià)值20億至50億美元的H20芯片。

校對(duì)：王朝全