證券時報網
嚴翠
2025-08-28 18:24
中芯國際和寒武紀皆創(chuàng)歷史新高！
今天上午，科創(chuàng)板成為了市場人氣最旺的地方，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅擴大至5%。其中，中芯國際一度漲近15%，股價創(chuàng)歷史新高；寒武紀一度漲超8%，股價續(xù)創(chuàng)新高，并再超茅臺股價。
資金面上，上周內地市場上報股票ETF18只，其中10只為中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF；新成立股票ETF15只。分析人士認為，隨著這些股票市值的不斷增大，必然會引來ETF的被動配置。
分析人士認為，從產業(yè)發(fā)展的邏輯來看，人工智能無疑是未來的主線，而這個板塊的重點公司主要集中科創(chuàng)板，因此受到資金熱捧也在意料之中。不過，市場也出現(xiàn)了兩大信號：一是多頭格局萎縮，二是需警惕交易結構惡化。從一些指標來看，市場的確存在局部過熱的情況，波動風險需關注。
兩大巨頭皆創(chuàng)新高
雖然，外圍英偉達的業(yè)績出現(xiàn)兩年以來首次放緩預警，但這并未影響到市場對于AI產業(yè)鏈的追捧。今日早盤，中芯國際一度漲近15%，股價創(chuàng)歷史新高。該股的上漲一度為科創(chuàng)板貢獻超過17點的漲幅。
寒武紀盤中一度漲超8%，股價再創(chuàng)新高，并再超茅臺股價，總市值超6100億元。
國盛證券認為，寒武紀類似上一輪“互聯(lián)網+”時代的東方財富，維持“買入”評級。東方財富2015年營收較2013年提升10.8倍，市值峰值較2014年初提升15.88倍，東方財富成為2013年—2015年互聯(lián)網金融浪潮下的主角?？春煤浼o成為本輪AI浪潮主角，預計2025年—2027年營收分別為85.22億元、170.36億元、255.50億元，歸母凈利潤分別為29.12億元、59.55億元、91.53億元，對應EPS分別6.96元、14.23元、21.88元，維持“買入”評級。
不過，從全市場來看，雖然寒武紀和中芯國際創(chuàng)出歷史新高，但背離也已經出現(xiàn)。在這些大股票或新藍籌上漲的同時，多數(shù)個股已經開始殺跌，今天上午下跌個股家數(shù)一度達到3700只以上，成交金額也有向少數(shù)股票集中的趨勢。更為重要的信號是：在經歷上昨天的大幅下跌之后，市場上走多的個股格局的個股數(shù)量大幅萎縮，這種格局也導致了整個市場的穩(wěn)定性有所下降。
后市如何演繹？
一個重要信號可能是交易結構。中信建投認為，昨天的調整看上去只是技術性調整，但要警惕背后交易結構的惡化。在其上周的研報中，中信建投得出了一個結論：當前市場已經出現(xiàn)了交易過熱，但交易結構尚未出現(xiàn)明顯惡化。TMT板塊成交額占比升至37%，距離45%左右的前高以及40%的警戒水平還有一段距離。
在市場加速上漲和正常調整的背后，應警惕交易結構的惡化。8月27日的盤面上AI大漲，資金抱團算力現(xiàn)象引發(fā)市場熱議。從數(shù)據(jù)來看，電子、通信、計算機5日成交額占比近5年的分位數(shù)本周（截至周三）進一步上漲，分別達到97.2%、92.5%和89.0%，正在接近歷史高點。TMT板塊成交額占比則達到了39%，非常接近40%的警戒水平，但還未達到45%左右的前期高點。從20日相對換手率來看，電子、通信、計算機等行業(yè)雖小有上漲，但擁擠水平仍屬中等?？傮w來看，TMT板塊的擁擠是短周期的（集中在近兩周）、局部的（集中在算力），當前行情難言結束，但應警惕交易結構后續(xù)繼續(xù)惡化的可能。
另一個需要警惕的是市場情緒的反轉。中信建投構建并持續(xù)跟蹤的投資者情緒指數(shù)上周五達到了95.2，顯示市場仍處于加速沖頂階段，未達到情緒頂點。不過昨天市場開始出現(xiàn)情緒退潮的征兆。
從今天的市場來看，早盤市場的交易依然較為集中，但在科創(chuàng)板加速之后，全市場再度迎來一波跳水。分析人士認為，多頭氛圍被沖淡之后，成交量可能會迎來一段收斂期，此后的市場可能反而會更加穩(wěn)定一些。
排版：王璐璐
校對：王朝全
