券商中國
周樂
2025-09-03 23:28
美聯(lián)儲9月降息穩(wěn)了？
9月3日，多位美聯(lián)儲貨幣政策委員會官員就通脹和利率變動前景發(fā)表講話。數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為89.6%。
穆薩萊姆：勞動力下行風(fēng)險增加
9月3日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)投票成員，圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長阿爾伯托·穆薩萊姆（Alberto G. Musalem）表示，美國勞動力市場面臨下行風(fēng)險增加，疲軟的房地產(chǎn)市場對經(jīng)濟構(gòu)成下行風(fēng)險。
穆薩萊姆是在華盛頓特區(qū)彼得森國際經(jīng)濟研究所舉行的活動中發(fā)表了題為“經(jīng)濟狀況、風(fēng)險和貨幣政策”的演講。在演講中，穆薩萊姆表示，目前政策利率的適度限制性設(shè)定與當(dāng)今充分就業(yè)的勞動力市場和核心通脹率一致，比美聯(lián)儲2%的目標高出近一個百分點。
展望未來，他預(yù)計勞動力市場將逐漸降溫，并保持接近充分就業(yè)，而最近的數(shù)據(jù)進一步增加了他對勞動力市場下行風(fēng)險的看法。
此外，他預(yù)計關(guān)稅將在未來兩到三個季度內(nèi)影響整個經(jīng)濟，之后對通脹的影響將消退。他預(yù)計通脹率將在2026年下半年恢復(fù)向2%收斂。
但這個趨勢存在相當(dāng)大的不確定性，他認為高于目標的通脹可能會更加持久。他強調(diào)，在未來的幾周和幾個月里，他將繼續(xù)更新他對經(jīng)濟前景和對風(fēng)險的評估，以尋求一條前瞻性的利率路徑，使貨幣政策能夠?qū)崿F(xiàn)和維持最大就業(yè)和價格穩(wěn)定。
沃勒：美聯(lián)儲9月應(yīng)該降息
同一天，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher J. Waller）對媒體表示，我們應(yīng)在下一次會議上降息。他還指出，可能實施多次降息，具體是每次會議行動還是間隔行動需依據(jù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)而定?！拔覀兛梢噪S時調(diào)整降息的步伐?！?/p>
沃勒表示，美國10年期國債收益率已基本穩(wěn)定。他重申，已明確主張在下次會議上啟動降息，并在未來可能會看到多次降息。但沃勒表示，是年內(nèi)每次會議都降息，還是隔次會議降息，將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。他強調(diào)，美聯(lián)儲無需遵循固定的降息節(jié)奏。
對于通脹前景，沃勒表示，盡管未來可能會經(jīng)歷一段時期的輕微波動，但不會是持久性的，預(yù)計六個月后通脹率將更接近2%的長期目標。美聯(lián)儲有能力根據(jù)數(shù)據(jù)隨時調(diào)整降息節(jié)奏。
此外，沃勒還就外界關(guān)注的理事庫克案件作出回應(yīng)。他表示，該案目前正在法院審理中，不對此發(fā)表評論，相信法院將很快決定案件的后續(xù)走向。沃勒表示，當(dāng)前尚未與財長貝森特就美聯(lián)儲主席職位問題進行過任何討論。
美聯(lián)儲9月降息前景
芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲觀察”（CME FedWatch Tool）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為10.4%，降息25個基點的概率為89.6%。美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.9%，累計降息25個基點的概率為47.3%，累計降息50個基點的概率為47.9%。
雖然機構(gòu)普遍認為美聯(lián)儲年內(nèi)將會降息，但降息次數(shù)仍然存在分歧。
9月2日，匯豐環(huán)球投資研究首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家范力民在匯豐第十二屆中國研討會上表示，美聯(lián)儲9月份大概率會有一次降息，預(yù)測會降息25個基點。另外，本周會有新的美國勞動力市場數(shù)據(jù)出來，如果新的就業(yè)數(shù)據(jù)非常強勁，那么美聯(lián)儲也有可能會推遲降息的決策，但總體而言，美聯(lián)儲9月份最有可能重啟降息。
范力民表示，現(xiàn)在市場討論的焦點已經(jīng)不是9月份降息與否，而是9月份之后會有多少次降息。很多人認為美聯(lián)儲接下來可能會有5至6次降息的動作，但他的觀點相對保守，認為9月以后美聯(lián)儲最多會降息3次，然后就會停止了。
但他同時表示，接下來的12個月，美聯(lián)儲或?qū)⑦M入一輪非常大的人事調(diào)整期，屆時可能會有新的美聯(lián)儲主席當(dāng)選，地區(qū)聯(lián)儲主席也會出現(xiàn)變化。如果這些新當(dāng)選的人士都傾向于降息，那么未來美聯(lián)儲的降息動作可能會更多。
摩根士丹利財富管理首席經(jīng)濟策略師Ellen Zentner指出：“美聯(lián)儲已經(jīng)為降息敞開了大門，但幅度大小取決于勞動力市場的疲軟是否比通脹上行構(gòu)成更大的風(fēng)險。最新的PCE數(shù)據(jù)符合預(yù)期，因此市場焦點將繼續(xù)放在就業(yè)市場。就目前來看，9月降息的可能性仍然更大。”
校對：李凌鋒
