券商中國
時謙
2025-09-03 20:47
A股連續(xù)調(diào)整意味著什么趨勢？投資者當下又該如何持倉布局？
9月3日，A股繼續(xù)回調(diào)，市場資金博弈明顯，交易依然活躍，盤中科技股一度領先，但最終僅有綜合、通信、電力設備板塊收紅。
受訪人士表示，A股回調(diào)是獲利盤回吐的正常現(xiàn)象，指數(shù)暫無系統(tǒng)性風險。預計市場將進入指數(shù)震蕩、行業(yè)分化階段?？萍脊啥唐趦?nèi)雖面臨波動，但仍是長期主線，可逢低布局。
4560只個股收跌
9月3日，滬指收跌1.16%報3813.56點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.95%報2899.37點，深證成指收跌0.65%?？苿?chuàng)50、上證50、北證50跌幅超過1%，滬深300微跌。
虧錢效應明顯，市場僅有823只個股收漲，漲停股40只；4560只個股收跌，跌停股22只。交易量縮至2.4萬億元，比上個交易日減少近5000億元。
資金博弈明顯，盤中資金一度涌向科技股，而消費等板塊則出現(xiàn)下跌。截至收盤，31個申萬一級行業(yè)中，僅有綜合、通信、電力設備板塊飄紅，漲幅均超過1%。個股方面，世嘉科技、長飛光纖漲停，上能電氣、海博思創(chuàng)“20cm”漲停，艾羅能源、億緯鋰能大漲。
醫(yī)藥生物、傳媒板塊微跌，但成都先導、百利天恒、賽諾醫(yī)療、百普賽斯等個股表現(xiàn)不錯，百花醫(yī)藥、辰欣藥業(yè)、人福醫(yī)藥漲停，金逸影視、吉視傳媒、文投控股漲停。
國防軍工板塊領跌，非銀金融跌逾3%，計算機、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁板塊跌逾2%，鋼鐵、環(huán)保、煤炭、建筑材料、機械設備、基礎化工、汽車、輕工制造、建筑裝飾、家用電器、房地產(chǎn)、食品飲料、社會服務、公用事業(yè)、電子、銀行等板塊跌幅超過1%。
在近20個交易日里，通信、綜合、電子、有色金屬、電力設備等板塊表現(xiàn)出色，漲勢良好。與此同時，國防軍工、銀行、煤炭、鋼鐵等板塊累計跌幅靠前。
F5G概念、同步磁阻電機、光通信模塊、CPO概念均表現(xiàn)不錯。其中，中際旭創(chuàng)收漲10.99%，報426.19元/股；新易盛、天孚通信漲幅均超過3%。此外，鋰礦概念、鈉離子電池也收漲。
但空間站概念、大飛機、軍民融合、北斗導航、商業(yè)航天、虛擬機器人、無人機、航母概念等板塊均出現(xiàn)較大幅度下跌。
“今日A股大幅回調(diào)，實際上是前期市場情緒高漲后的自然調(diào)整。前期資金快速涌入，導致部分板塊估值偏高，獲利盤回吐壓力大。”黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文對《國際金融報》記者表示，短期回調(diào)更多是情緒性調(diào)整，非基本面問題。資金在科技股和其他板塊間博弈，反映了市場情緒的波動，并非對A股復蘇信心的喪失。A股的核心引擎效應關鍵在于國內(nèi)政策和經(jīng)濟基本面能否持續(xù)建立市場信心。
在中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜看來，在沒有外部因素干擾的情況下，接下來指數(shù)橫盤蓄勢為主的概率大。近兩日觀測到明顯的高低切行為，后續(xù)重點關注各超跌行業(yè)的低位低估值龍頭品種。
軍工股回調(diào)
國防軍工板塊今日出現(xiàn)深度調(diào)整，低開低走，下挫近6%。在138只個股中，華豐科技微漲，其余均飄綠。其中，82只相關個股跌幅超過5%，長城軍工等10只個股跌停，北方長龍更是“20cm”跌停。
“國防軍工大跌，可能與市場對行業(yè)短期盈利能力的擔憂有關?！标惻d文認為，軍工行業(yè)通常具有高波動性，受政策和國際局勢影響大。前期軍工板塊漲幅顯著，部分資金獲利了結，導致回調(diào)壓力增大。此外，市場可能對軍工行業(yè)的長期增長邏輯存在分歧，尤其是在全球經(jīng)濟不確定性增加的背景下，資金更傾向于流向確定性更高的板塊。但從長期看，國防現(xiàn)代化和國家安全戰(zhàn)略的推進，為軍工行業(yè)提供了持續(xù)的增長動力。
事實上，國防軍工板塊自4月8日起開始震蕩上漲。從4月8日至今，該板塊期間累計漲幅超過32%。不過，近三個交易日板塊持續(xù)回調(diào)，且今日回調(diào)幅度較大。截至今日，年內(nèi)該板塊累計漲幅為17.08%。其中，長城軍工、北方長龍、科思科技、華豐科技、新光光電等個股年內(nèi)大漲。
“軍工板塊當前正處于一個向上空間廣闊、向下有底的狀態(tài)，短期急漲的子領域和個股或有波動風險，但結構性深度調(diào)整的可能性相對較低。”對于下半年軍工板塊走勢，中航證券研究所軍工行業(yè)分析師李博倫分析稱，首先，短期大漲后部分資金存在獲利了結傾向，可能將造成近期波動加大；其次，市場風險偏好不減、基本面改善預期較大、地緣政治刺激頻頻、資本運作力度提升，共同支撐軍工板塊重心繼續(xù)上移；最后，熱點板塊如有回調(diào)依然應保持關注，同時滯漲標的機會也將逐步出現(xiàn)。前期調(diào)整充分的領域，如軍工電子、軍工材料或將有“填洼地”的機遇。 此外，關注無人裝備、軍事智能化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、電子對抗等新質新域的投資機會。
下一步怎么走
A股連續(xù)調(diào)整，是否意味著市場將轉為下跌趨勢？當下，投資者該如何進行持倉布局呢？
“近期A股回調(diào)是技術性調(diào)整需求，部分資金獲利了結意愿強?！迸排啪W(wǎng)財富認為，盡管市場近期有所回落，但交易熱度并未減退，仍保持在較高水平，指數(shù)暫無系統(tǒng)性風險。不過，短期震蕩幅度或進一步加大。當前，資金正從前期漲幅顯著的科技股向銀行、黃金等防御性板塊切換，這一資金再平衡過程有望延續(xù)。在持倉布局方面，建議考慮均衡配置?？萍脊扇允情L期主線，可逢低布局。同時，可適當配置金融、消費等防御性板塊。
“預計接下來市場將進入指數(shù)震蕩、行業(yè)分化的階段。當前最好布局基本面良好、盈利增長明確、整體待補漲的行業(yè)。”中安鼎盛投資合伙人陳伯仲向《國際金融報》記者分析，最近A股從強勢上漲變成震蕩分化，這是市場健康的表現(xiàn)。市場在流動性充裕為主要動力的前提下，上漲了4個多月，需要有換籌博弈的過程，否則非理性的持續(xù)上漲并不健康。在換籌博弈后，新資金的進場成本高一些，降低整體獲利水平，避免后續(xù)因為集中性獲利出逃的大幅下跌，這樣的市場資金成本結構會更健康。在獲利資金止盈需求、部分行業(yè)估值偏離基本面等影響下，市場出現(xiàn)回調(diào)，而觀望資金進場，整體進入震蕩博弈的狀態(tài)。
傳家堡資管投資總監(jiān)黃梓銘告訴《國際金融報》記者，中國當前的外部環(huán)境和經(jīng)濟情況較去年都有了顯著改善。尤其是在科技領域，中國科技股已經(jīng)成為全球資金除美國科技股之外最重要的投資標的。在市場預期不斷提高，但房地產(chǎn)市場尚未完全企穩(wěn)的情況下，接下來市場仍將呈現(xiàn)“二元走勢”，即科技股和紅利股的表現(xiàn)將優(yōu)于其他行業(yè)。
“在持倉布局上，建議采取均衡策略。短期波動不應改變長期投資邏輯，保持戰(zhàn)略定力，注重資產(chǎn)配置的多樣性和靈活性，以應對市場的不確定性?！标惻d文提出，科技股作為長期增長的核心領域，盡管短期內(nèi)面臨波動，但其創(chuàng)新能力和政策支持使其具備長期投資價值?？蛇m當配置防御性板塊，如消費和醫(yī)藥，以平衡組合風險。同時，關注低估值、高股息的藍籌股，這類資產(chǎn)在市場波動中能提供一定的穩(wěn)定性。對于軍工板塊，可在回調(diào)中尋找長期布局機會，但需密切關注政策動態(tài)和行業(yè)基本面變化。
