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證券時(shí)報(bào)記者 吳琦

截至目前，公募基金半年報(bào)數(shù)據(jù)已披露完畢，基金持有人全貌也跟隨揭曉。

在穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率的大背景下，基金公司讓利投資者的改革取得初步成效，疊加股市行情總體不差，股票型基金對(duì)投資者的吸引力正在不斷增強(qiáng)。

降費(fèi)降傭效果顯現(xiàn)

上半年，公募基金行業(yè)降費(fèi)降傭效果顯著。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，股票混合型基金管理費(fèi)收入合計(jì)減少17億元，交易傭金合計(jì)減少23.34億元。另外，在重要寬基ETF降費(fèi)的影響下，股票型基金管理費(fèi)收入同比下降1.11億元，降幅為1.23%。

與此同時(shí)，新型浮動(dòng)管理費(fèi)基金進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行，對(duì)投資者持續(xù)讓利。

從披露的數(shù)據(jù)來看，降低管理費(fèi)確實(shí)對(duì)基金公司的業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊?。?shù)據(jù)顯示，易方達(dá)基金、交銀施羅德基金和華泰柏瑞基金上半年的管理費(fèi)收入分別減少1.6億元、1.57億元、1.32億元；嘉實(shí)基金、東證資管、南方基金、華商基金和中庚基金等多家公司的管理費(fèi)收入減值均在0.5億~1億元之間。

不過，隨著公募基金管理規(guī)模不斷增長(zhǎng)，管理費(fèi)率下調(diào)對(duì)基金公司經(jīng)營(yíng)的影響程度在逐漸降低。比如，上半年貨幣型基金管理費(fèi)同比增長(zhǎng)14.83億元，增幅高達(dá)9.36%。另外，債券型基金、QDII基金等產(chǎn)品的管理費(fèi)收入也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

在交易環(huán)節(jié)，降傭帶來的成效也較為顯著。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年公募基金支付傭金42.84億元，較去年同期下降23.34億元，降幅高達(dá)35.27%。

機(jī)構(gòu)投資者大幅增持股基

上半年，機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者均明顯增持了貨幣型基金和股票型基金，并大幅減持了混合型基金。

數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，機(jī)構(gòu)投資者持有股票型基金1.48萬億份，相較去年同期增加4458億份。相應(yīng)地，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票型基金的持有占比由去年同期的34.44%提升至40.49%，增逾了6個(gè)百分點(diǎn)。上半年，中央?yún)R金、中國(guó)人壽等機(jī)構(gòu)投資者增持了股票型ETF等基金，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定產(chǎn)生了重要作用。

根據(jù)公募基金半年報(bào)數(shù)據(jù)，中央?yún)R金投資出現(xiàn)在21只股票ETF的前十大持有人名單中，中央?yún)R金資產(chǎn)則出現(xiàn)在15只股票ETF的前十大持有人名單中。另外，易方達(dá)基金-匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃、華夏基金-匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃分別出現(xiàn)在10只ETF、18只ETF的前十大持有人名單中。其中，中央?yún)R金資產(chǎn)大舉加倉(cāng)股票型ETF，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF等多只ETF獲其10億份級(jí)別以上的增持，總持倉(cāng)份額也增加了658.86億份。

此外，貨幣基金也獲得了資金的青睞，上半年末規(guī)模擴(kuò)張至13.85萬億份。相對(duì)而言，個(gè)人投資者更為偏好貨幣基金，持有比例從去年同期的69.04%增至74.32%，而機(jī)構(gòu)投資者則出現(xiàn)了凈贖回。

值得一提的是，上半年，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者均不斷減持混合型基金，混合型基金也是全市場(chǎng)唯一遭到機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者同時(shí)減持的基金類型。

基金經(jīng)理看好股市投資機(jī)會(huì)

展望后市，多位基金經(jīng)理分享了自己的見解。

招商基金基金經(jīng)理朱紅裕認(rèn)為，股票市場(chǎng)的價(jià)值創(chuàng)造時(shí)代已經(jīng)到來，低估值紅利的機(jī)會(huì)將進(jìn)一步擴(kuò)散，尤其是未來競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)好轉(zhuǎn)、盈利已到周期底部且估值尚在低位的制造業(yè)和消費(fèi)服務(wù)業(yè)龍頭公司。隨著中國(guó)工業(yè)企業(yè)的投入與產(chǎn)出之差逐步好轉(zhuǎn)，工業(yè)企業(yè)所面臨的價(jià)格壓力可能將逐步減輕，如果海外財(cái)政擴(kuò)張和國(guó)內(nèi)政策落地導(dǎo)致的需求能保持一定擴(kuò)張趨勢(shì)，可能會(huì)看到價(jià)格與企業(yè)盈利信號(hào)逐步好轉(zhuǎn)，而“反內(nèi)卷”政策將進(jìn)一步強(qiáng)化這種信號(hào)。

鵬華基金基金經(jīng)理袁航表示，目前A股的漲幅并未完全體現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值。中長(zhǎng)期來看，A股市場(chǎng)仍存在上行空間，機(jī)遇總體大于風(fēng)險(xiǎn)。資金層面，國(guó)家倡導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，中央?yún)R金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)資金的持股占比已經(jīng)有所提升，海外資金對(duì)于A股的配置力度也存在進(jìn)一步提升空間。

在行業(yè)機(jī)遇方面，廣發(fā)基金基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡認(rèn)為整體投資機(jī)會(huì)較多。制造業(yè)方面，以高端制造出海為契機(jī)，中國(guó)在汽車、軍貿(mào)、創(chuàng)新藥、家電等領(lǐng)域展現(xiàn)了強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)力；科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)借助DeepSeek技術(shù)的跨越式突破實(shí)現(xiàn)了核心競(jìng)爭(zhēng)力躍升，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈從機(jī)器人終端應(yīng)用、游戲開發(fā)到上游硬件、算力等全鏈條爆發(fā)式增長(zhǎng)；必選與可選消費(fèi)中，大眾快消品行業(yè)憑借“高頻低價(jià)”特性率先回升，寵物、盲盒、演出等高附加值“悅己消費(fèi)”產(chǎn)業(yè)保持良好表現(xiàn)；醫(yī)藥創(chuàng)新層面，中國(guó)歷經(jīng)多年技術(shù)積累與研發(fā)投入，已從輔助型研發(fā)（CXO/CRO模式）逐漸升級(jí)為全球領(lǐng)軍者，逐步實(shí)現(xiàn)了原研創(chuàng)新藥物自主突破。