證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-08-28 22:17
2025年上半年，白酒行業(yè)景氣度持續(xù)承壓，存量競爭的格局加速演進，行業(yè)集中、分化趨勢進一步凸顯。
8月28日晚間，山西汾酒(600809)正式發(fā)布2025年半年報，今年1-6月期間，該上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入239.64億元，同比增長5.35%；實現(xiàn)凈利潤85.05億元，同比增長1.13%。
在白酒行業(yè)普遍下行的背景下，山西汾酒能為投資者帶來一份正增長的半年度“成績單”實屬不易，該上市公司實現(xiàn)了各項經(jīng)營工作穩(wěn)中有進、質(zhì)效雙升。
山西汾酒表示，公司強化供應(yīng)鏈韌性建設(shè)，建立原材料備份采購渠道，優(yōu)化儲運平臺及批量采購機制，嚴(yán)格原材料質(zhì)量管理與供應(yīng)商風(fēng)控體系，確保供應(yīng)鏈高效安全運轉(zhuǎn)；同時，加速核心產(chǎn)能布局，推進汾酒“2030”產(chǎn)儲能及汾青原酒基地等項目建設(shè)；此外，賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型，成功部署全面預(yù)算管理系統(tǒng)，通過優(yōu)化配置與關(guān)鍵人員專項培訓(xùn)，推動數(shù)字化管理模式落地見效。
進一步看，山西汾酒持續(xù)拓展全國化布局，激發(fā)市場增長新動能。上半年，山西汾酒全面推進全國化2.0戰(zhàn)略，圍繞“一輪紅日、五星燦爛、清香天下”的市場布局深耕細(xì)作、成效顯著，長三角、珠三角等潛力區(qū)域保持高速增長態(tài)勢。渠道管理上，通過“汾享禮遇”建立終端多維度激勵體系與全流程費用管控機制，推進電商渠道會員精細(xì)化運營與數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，實現(xiàn)高質(zhì)量客戶沉淀，為全國化戰(zhàn)略縱深推進提供全方位保障。
從銷售渠道來看，山西汾酒代理商渠道實現(xiàn)銷售收入225.19億元，同比增長7.17%；地區(qū)分別來看，山西汾酒旗下產(chǎn)品在省內(nèi)外分別實現(xiàn)銷售收入87.32億元和151.43億元，分別同比增長4.04%和6.15%。截至今年上半年末，在山西省內(nèi)，汾酒經(jīng)銷商數(shù)量為553家，其他酒類經(jīng)銷商210家（增加34家）；在省外，汾酒經(jīng)銷商數(shù)量為2613家（增加229家），其他酒類經(jīng)銷商618家（增加220家）。
對于山西汾酒2025年上半年業(yè)績，中國酒業(yè)分析師肖竹青對記者表示，核心可歸納為“高質(zhì)量增長、全國化擴張、結(jié)構(gòu)化布局”三大關(guān)鍵詞。
肖竹青指出，白酒行業(yè)已由高速粗放增長進入“深度分化期”，汾酒上半年仍能實現(xiàn)營收239.64億元、凈利85.05億元的正增長，體現(xiàn)了其在行業(yè)整體降速背景下的“發(fā)展韌性”。他認(rèn)為，汾酒把“穩(wěn)健壓倒一切”寫進2025年營銷總綱，主動降速、穩(wěn)價、穩(wěn)渠道，用結(jié)構(gòu)優(yōu)化替代規(guī)模沖動，為行業(yè)提供了從“求速”到“求質(zhì)”的轉(zhuǎn)型范式。
通過在多地的調(diào)研，肖竹青發(fā)現(xiàn)，汾酒通過“200萬個付費終端”直供體系，把利潤留在渠道，激發(fā)了經(jīng)銷商與煙酒行的推銷熱情；西安、長三角、珠三角等重點區(qū)域的高增長正是這一策略的直接結(jié)果。肖竹青認(rèn)為，山西汾酒在省外市場的高增長不是簡單的招商鋪貨，而是靠價格管控、利潤保障和終端動銷三位一體換來的可持續(xù)擴張。
