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ETF市場(chǎng)正式進(jìn)入5萬億時(shí)代。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日收盤，全市場(chǎng)ETF規(guī)模達(dá)到5.07萬億元。

自4月18日全市場(chǎng)ETF規(guī)模站上4萬億元以來，這一僅用4個(gè)月就完成的規(guī)模跨越，再一次刷新了ETF“萬億里程”的新紀(jì)錄。

從4萬億到5萬億的階段性跨越，也是2025年以來ETF市場(chǎng)發(fā)展的縮影：A股市場(chǎng)回暖帶動(dòng)基金凈值顯著上升，成為年內(nèi)ETF規(guī)模增長(zhǎng)的核心引擎；資金積極涌入行業(yè)主題ETF與港股ETF，反映出投資者借道指數(shù)化工具捕捉輪動(dòng)機(jī)會(huì)的策略傾向；債券ETF持續(xù)獲青睞，則體現(xiàn)出市場(chǎng)中仍存在對(duì)穩(wěn)健收益的大量需求……

華泰柏瑞指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，ETF市場(chǎng)的快速發(fā)展，既代表著中國(guó)投資者日益成熟、能夠更加擅長(zhǎng)使用多元化的金融工具來實(shí)現(xiàn)自身的投資目標(biāo)，也代表著中國(guó)向亞洲，乃至全球資產(chǎn)管理中心的地位邁出了一大步。

“中國(guó)ETF市場(chǎng)具有‘要么漲凈值，要么增份額’的跨周期特征，因此無論未來一段時(shí)間市場(chǎng)環(huán)境如何變化，可能都會(huì)穩(wěn)步達(dá)到下一個(gè)萬億。”該負(fù)責(zé)人表示，“隨著市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，每一個(gè)萬億所需要的增長(zhǎng)幅度越來越小、節(jié)奏進(jìn)一步加快，也是應(yīng)有之義?！?/p>

ETF市場(chǎng)全景掃描

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日收盤，全市場(chǎng)ETF規(guī)模達(dá)到5.07萬億元，相較2024年年末增加1.34萬億元，增幅超35.9%?？偡蓊~則達(dá)到28011億份，較去年年末增長(zhǎng)1484億份。同時(shí)，今年新發(fā)ETF219只，ETF總數(shù)達(dá)到1273只。

1.分投資類型來看，股票型ETF最新規(guī)模為3.46萬億元，占全ETF市場(chǎng)規(guī)模的68.25%。

其中，寬基ETF依然有著“中流砥柱”的地位，其24442.57萬億元的最新總規(guī)模幾乎撐起了ETF市場(chǎng)的半邊天。

最新數(shù)據(jù)顯示，目前全市場(chǎng)共有101只ETF規(guī)模超百億元，而其中7只規(guī)模超千億元的ETF，均為寬基產(chǎn)品：最新規(guī)模4128.8億元的華泰柏瑞滬深300ETF，是全市場(chǎng)最大的指數(shù)基金，易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF則排于第2~7名。

主題型、行業(yè)型、策略型和風(fēng)格型指數(shù)ETF，最新的規(guī)模分別為6217億元、2568億元、1295億元和95億元。

行業(yè)指數(shù)ETF中，國(guó)泰證券ETF以445.57億元的最新規(guī)模居首，華寶券商ETF、國(guó)聯(lián)安半導(dǎo)體ETF規(guī)模也分別達(dá)到310.93億元、249.52億元。主題指數(shù)ETF中，規(guī)模排名前三的，分別是嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF（351.03億元）、華寶醫(yī)療ETF（279.89億元）和華夏芯片ETF（277.76億元）。

2.跨境ETF、債券型ETF、商品型ETF、貨幣型ETF的最新總規(guī)模，分別為7544.86億元、5559.03億元、1532.57億元、1424.70億元。

債券型ETF中，規(guī)模最大的博時(shí)可轉(zhuǎn)債ETF達(dá)到了613.2億元，也是目前市場(chǎng)中唯一在600億元以上的債券ETF。商品ETF和跨境ETF方面，目前規(guī)模最大的產(chǎn)品，則分別是華安黃金ETF（571.59億）和富國(guó)港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（753.55億元）。

3.自2004年12月國(guó)內(nèi)首只ETF問世以來，我國(guó)指數(shù)化投資發(fā)展腳步逐漸加快，ETF總規(guī)模的增長(zhǎng)也跑出了加速度。

統(tǒng)計(jì)顯示，2020年10月，我國(guó)ETF總規(guī)模首次突破萬億元，共用時(shí)16年，到2023年8月首次突破2萬億元?jiǎng)t用時(shí)3年。而到2024年9月突破3萬億元時(shí)，這一時(shí)間已縮短至一年左右。

今年4月18日，我國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4萬億元，用時(shí)7個(gè)月。而此次邁入5萬億時(shí)代，更是僅用時(shí)約4個(gè)月。

“不久前才討論完突破4萬億的話題，就已經(jīng)沖到5萬億了?！泵鎸?duì)最新的ETF市場(chǎng)規(guī)模，有公募基金人士向記者感嘆道。

從4萬億到5萬億，增量從何而來

最新的1萬億元增量從何而來？進(jìn)一步拆解ETF市場(chǎng)近期的規(guī)模變化，不同產(chǎn)品類別的規(guī)模增長(zhǎng)背后，折射出明顯的資金動(dòng)向與結(jié)構(gòu)偏好。

1.在權(quán)益市場(chǎng)賺錢效應(yīng)回歸的大環(huán)境下，權(quán)益類ETF成為了總規(guī)模貢獻(xiàn)的主力軍。

在4月18日至8月25日的統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，1013只股票型ETF（不含跨境ETF）的總規(guī)模漲幅為5122.9億元。

A股的結(jié)構(gòu)化行情，催生了主題和行業(yè)指數(shù)的火爆。具體來看，金融ETF和機(jī)器人ETF，分別是同期份額增加最大的行業(yè)和主題指數(shù)ETF。

2.債券型ETF是平均單只規(guī)模增長(zhǎng)最迅猛的ETF品種。

上述同期，39只債券ETF規(guī)模增長(zhǎng)3167億元，平均單只規(guī)模增長(zhǎng)81億元。

盡管“股債蹺蹺板”效應(yīng)一定程度對(duì)債基年內(nèi)的回報(bào)率有所沖緩，但在利率下行環(huán)境中，長(zhǎng)期配置型資金對(duì)穩(wěn)健收益的交易性品種依然存在客觀需求。與此同時(shí)，更多基金管理人參與債券ETF開發(fā)，也顯著擴(kuò)大了產(chǎn)品和流動(dòng)性供給。

科創(chuàng)債ETF這一新產(chǎn)品的集中成立，尤其吸引了大批資金涌入，在短短數(shù)月便發(fā)展為千億規(guī)模的賽道。在多家公募管理人看來，作為證券市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新發(fā)展的新興融資工具，科創(chuàng)債ETF兼具成長(zhǎng)性配置和政策工具屬性，相較其他固收類產(chǎn)品彈性更大，更契合當(dāng)下新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主題與投資者需求。

3.跨境ETF是份額增長(zhǎng)最快的ETF品類。

上述同期，跨境ETF總份額增長(zhǎng)接近1000億份，總規(guī)模則增長(zhǎng)2559.7億元，在全ETF市場(chǎng)最新1萬億規(guī)模增量中的貢獻(xiàn)超過25%。

進(jìn)入2025年，優(yōu)質(zhì)稀缺資產(chǎn)的富集和與A股一體化程度逐步增強(qiáng)，讓港股在公募基金中的存在感也不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，在港股互聯(lián)網(wǎng)、科技、創(chuàng)新藥和非銀領(lǐng)域，過去四個(gè)月均有相關(guān)行業(yè)指數(shù)ETF的規(guī)模增量超過百億元。

同時(shí)從4月下旬至今，伴隨美股重返升勢(shì)，全市場(chǎng)12只納指ETF也出現(xiàn)了190億元的總規(guī)模增長(zhǎng)。

4.從4月18日至8月25日，以黃金ETF為首的商品ETF整體維持了小幅增長(zhǎng)，總規(guī)模增長(zhǎng)66億元。貨幣ETF則是同期唯一規(guī)?！笆а钡腅TF大類，規(guī)模合計(jì)減少了313.7億元。

5.值得一提的是，如僅看資金流向的變化，從4月18日到8月25日，全市場(chǎng)各類ETF流入資金總額大約在2000億元左右，其余8000億元增量主要來自于基金單位凈值的上漲。事實(shí)上，同期A股權(quán)益ETF整體反而出現(xiàn)了一定的資金凈流出。

對(duì)此，華泰柏瑞指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，本輪ETF規(guī)模的萬億級(jí)跨越可以說是“非典型”的。

“不過綜合來看，這一現(xiàn)象也體現(xiàn)出了ETF的行業(yè)規(guī)律——在市場(chǎng)下行周期中，可以憑借分散度高、透明度高的特點(diǎn)吸引避險(xiǎn)資金流入；而在市場(chǎng)上行周期中，雖然市場(chǎng)資金由于更加追求彈性和銳度而存在一定的凈流出，但依然能通過凈值的上漲來彌補(bǔ)?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

基金公司的競(jìng)逐格局

過去數(shù)年來，隨著行業(yè)的指數(shù)化發(fā)展趨勢(shì)成為共識(shí)，越來越多的公募機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對(duì)ETF的建設(shè)。

當(dāng)前，全市場(chǎng)共有55家公募ETF發(fā)行人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，共有14家公募管理人的ETF總管理規(guī)模超過1000億元。前15家公募基金公司旗下ETF合計(jì)管理規(guī)模達(dá)4.1萬億元，占全市場(chǎng)ETF規(guī)模的85.42%。

在產(chǎn)品數(shù)量上，共有10家管理人的ETF產(chǎn)品數(shù)量超過50只?？侲TF管理規(guī)模方面，最新排名前五的“指數(shù)大廠”，分別是華夏基金、易方達(dá)基金、華泰柏瑞基金、南方基金和嘉實(shí)基金。

其中，華夏基金以旗下112只ETF的數(shù)量，合計(jì)8591.30億元的管理規(guī)模排于榜首。易方達(dá)基金緊跟其后，旗下100只ETF的最新合計(jì)規(guī)模為7964.5億元。從2024年末至今，兩家的ETF規(guī)模均實(shí)現(xiàn)了接近2000億元的增長(zhǎng)。

排名第三的華泰柏瑞基金，管理總規(guī)模達(dá)到了5641億元，是平均單只ETF規(guī)模最大的管理人，也是ETF占總管理規(guī)模比重最高的管理人。南方基金和嘉實(shí)基金則分別擁有65只、58只ETF，最新管理規(guī)模分別為3477億元、3208億元。

如果剔除凈值漲跌因素、僅統(tǒng)計(jì)由申贖凈流入帶來的ETF規(guī)模增長(zhǎng)，那么根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從年初到8月25日，富國(guó)基金以704.6億元的增量排名榜首。其中，公司旗下的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF作為“吸金”主力，年內(nèi)漲幅超過42%，凈申購(gòu)帶來的規(guī)模增長(zhǎng)達(dá)393.7億元。

緊隨其后的則是海富通基金，同期ETF凈申購(gòu)帶來的規(guī)模增長(zhǎng)580億元。其在管的短融ETF、信用債ETF和城投債ETF，年內(nèi)由凈申購(gòu)帶來的規(guī)模增長(zhǎng)分別為240.67億元、145.25億元和107.46億元。

邁入5萬億規(guī)模的ETF市場(chǎng)，還見證了一家基金公司ETF業(yè)務(wù)“從0到1”的新征程。記者注意到，今年6月5日，長(zhǎng)城中證紅利低波100ETF成立，成為長(zhǎng)城基金旗下的首只ETF產(chǎn)品。這也是時(shí)隔近三年后，ETF領(lǐng)域再次出現(xiàn)新基金公司入局。

從5萬億向未來

盡管市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)令人驚嘆，但在多位受訪對(duì)象看來，在公募迎來指數(shù)投資浪潮的大趨勢(shì)下，這一增長(zhǎng)并不意外，是ETF產(chǎn)品日益多元、投資生態(tài)持續(xù)完善下的大勢(shì)所趨。

“ETF可以較好地通過熱門細(xì)分行業(yè)的布局來捕捉結(jié)構(gòu)性行情帶來的投資機(jī)會(huì)，從而較容易受到投資者的關(guān)注。其本身的便捷性，例如交易效率高、費(fèi)用低廉、分散投資等特點(diǎn)，也使其成為投資者配置的重要工具?！备粐?guó)基金ETF投資總監(jiān)王樂樂分析稱。

更多掛鉤產(chǎn)品的涌現(xiàn)，有望為ETF市場(chǎng)帶來更豐富的供給。王樂樂指出，在大力推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展的背景下，部分新發(fā)的寬基和細(xì)分行業(yè)主題相關(guān)ETF發(fā)行火熱，也是帶來ETF規(guī)模上升的原因之一。

記者注意到，僅在8月內(nèi)，便有14家基金公司上報(bào)第二批科創(chuàng)債ETF，10家基金公司上報(bào)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF等。

政策支持亦為市場(chǎng)發(fā)展提供了關(guān)鍵助力。易方達(dá)基金基金經(jīng)理成曦受訪表示，當(dāng)前政策仍在持續(xù)加大對(duì)ETF發(fā)展的支持力度，吸引各類資金通過ETF投資入市。例如年初發(fā)布的《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出積極發(fā)展股票ETF、穩(wěn)步拓展債券ETF等，都將有助于推動(dòng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例提升。

如今，ETF的下一個(gè)萬億征程也已悄然起步。在成曦看來，未來我國(guó)ETF市場(chǎng)產(chǎn)品投資標(biāo)的和形式都將更加豐富。

“目前國(guó)內(nèi)ETF仍以A股寬基和行業(yè)主題產(chǎn)品為主，未來風(fēng)格因子ETF、商品ETF等產(chǎn)品類型創(chuàng)新空間廣闊，可為投資者提供更多差異化的選擇。同時(shí)，近年來海外主動(dòng)管理型ETF、特定策略型ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品快速發(fā)展，如把這些創(chuàng)新形式與我國(guó)市場(chǎng)實(shí)踐相結(jié)合，有望進(jìn)一步拓寬ETF的發(fā)展空間?！背申胤Q。

在全球ETF市場(chǎng)上，今年7月，中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模首次超越日本，躍居亞洲首位。

向前展望，華泰柏瑞指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人表示，多方面的推動(dòng)力，有望讓中國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模在亞洲，乃至世界范圍內(nèi)的影響力都得到進(jìn)一步提升。在科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合的背景下，中國(guó)的新興企業(yè)與新興賽道不斷涌現(xiàn)，有望持續(xù)激發(fā)投資需求。同時(shí)目前中國(guó)在資金跨境流動(dòng)方面依然存在一些限制，但當(dāng)人民幣國(guó)際化和資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放取得更多進(jìn)展后，跨境ETF規(guī)模和海外資金投資內(nèi)地ETF的金額，也將有望顯著增長(zhǎng)。

“未來，中國(guó)不僅會(huì)在工業(yè)、科技等‘硬實(shí)力’方面，有望與發(fā)達(dá)國(guó)家分庭抗禮，而且在金融、文化等‘軟實(shí)力’方面也有望補(bǔ)齊短板，逐漸擴(kuò)大自身的全球影響力，并以更加旺盛的金融血脈，滋潤(rùn)和充實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的骨骼?！痹撠?fù)責(zé)人稱。