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鐘恬
2025-08-16 07:46
歌禮制藥今年累計漲幅達(dá)4.89倍。
8月15日，港股市場“減肥藥新貴”銀諾醫(yī)藥上市首日暴漲2.06倍，市值突破260億港元，成為2025年最火爆的IPO之一。
市場目光再次聚焦到減肥藥賽道，港股和A股的相關(guān)板塊成為市場關(guān)注的中心。受銀諾醫(yī)藥影響，港股市場的派格生物醫(yī)藥大漲32.45%，九源基因、歌禮制藥的漲幅也均過10%。A股相關(guān)概念股也持續(xù)強(qiáng)勢，今年以來，博瑞醫(yī)藥、常山藥業(yè)、圣諾生物和翰宇藥業(yè)均漲幅翻番，眾生藥業(yè)累計漲88.43%。
港股迎來減肥藥新貴
事實上，銀諾醫(yī)藥在招股階段表現(xiàn)就十分亮眼：其公開發(fā)售階段共接獲約25.61萬份有效申請，錄得5341.66倍超額認(rèn)購，超過蜜雪集團(tuán)的5200倍，成為今年新股“超購?fù)酢钡诙?，認(rèn)購資金規(guī)模約3700億港元。
銀諾醫(yī)藥成立于2014年，是一家專注于糖尿病和其他代謝性疾病創(chuàng)新療法的生物制藥公司。銀諾醫(yī)藥的核心產(chǎn)品依蘇帕格魯肽α是一款在中國獲批的人源長效GLP-1受體激動劑，已經(jīng)于2025年1月獲批在中國上市，用于治療2型糖尿病（T2D）。此外，銀諾醫(yī)藥正在進(jìn)行依蘇帕格魯肽α用于治療肥胖和超重的核心產(chǎn)品IIb/III期臨床試驗。
銀諾醫(yī)藥的核心產(chǎn)品已邁入商業(yè)化階段，財務(wù)基本面呈現(xiàn)穩(wěn)步向好趨勢。招股書顯示，截至2025年5月31日，公司在中國銷售依蘇帕格魯肽α不到四個月的時間，就已獲得收入3814.4萬元。
銀諾醫(yī)藥股價暴漲引爆減肥藥賽道，于今年在港股上市的另一只減肥概念股派格生物醫(yī)藥也急升32.45%，其自5月27日上市以來股價已累計漲1.05倍。派格生物醫(yī)藥是一家專注于自主研究及開發(fā)慢性病創(chuàng)新療法的生物技術(shù)公司，旗下共有6款在研藥物，其中有4條管線與GLP-1類藥物相關(guān)，適應(yīng)癥幾乎都是針對肥胖、超重、糖尿病等領(lǐng)域。目前公司最有希望商業(yè)化的產(chǎn)品PB-119，是GLP-1受體激動劑，用于減重領(lǐng)域。
東陽光藥則于8月7日正式成為港股的一員，作為一家綜合性制藥企業(yè)，公司業(yè)務(wù)涵蓋創(chuàng)新藥、改良型新藥、仿制藥和生物類似藥，其自主研發(fā)的1類創(chuàng)新藥HEC-007注射液獲國家藥監(jiān)局核準(zhǔn)簽發(fā)《藥物臨床試驗批準(zhǔn)通知書》，批準(zhǔn)開展2型糖尿病以及超重或肥胖兩項適應(yīng)癥的臨床試驗。
兩地相關(guān)概念股輪番爆發(fā)
隨著全球肥胖問題日益嚴(yán)峻，減肥藥成為醫(yī)藥行業(yè)備受矚目的“黃金賽道”。今年以來，港股、A股相關(guān)概念股輪番爆發(fā)。
在港股市場，減肥概念股整體表現(xiàn)十分強(qiáng)勁。除了銀諾醫(yī)藥和派格生物醫(yī)藥，歌禮制藥的表現(xiàn)也相當(dāng)出彩，其8月15日大漲13.72%，今年累計漲幅達(dá)4.89倍。
九源基因8月15日也漲近23%，今年以來累計升1.31倍。九源基因手握國內(nèi)潛在首款司美格魯肽生物類似藥，一直備受關(guān)注。此外，信達(dá)生物今年累計漲1.66倍，其瑪仕度肽注射液是一款具有競爭力的減肥創(chuàng)新藥，于6月27日正式獲批用于成人肥胖或超重患者的長期體重控制。
A股市場的減肥概念股同樣表現(xiàn)活躍。今年以來博瑞醫(yī)藥累計暴漲2.80倍，常山藥業(yè)、圣諾生物和翰宇藥業(yè)均漲超100%。
其中，博瑞醫(yī)藥的BGM0504注射液是GLP-1/GIP雙靶點藥物，已完成III期臨床試驗的數(shù)據(jù)整理，擬用于治療T2DM和肥胖癥。近日公司與華潤三九就BGM0504注射液項目達(dá)成合作研發(fā)協(xié)議。此次合作，被視為雙方在創(chuàng)新藥研發(fā)與商業(yè)化能力上的深度互補。BGM0504注射液已完成的Ⅱ期臨床試驗顯示，雙靶點GLP-1/GIP受體激動劑BGM0504在超重/肥胖非2型糖尿病成人群體中，展現(xiàn)出顯著的體重管理潛力和代謝風(fēng)險指標(biāo)綜合獲益的潛質(zhì)。
減肥藥賽道還能火多久
近期，多家券商發(fā)布報告，對減肥概念股表達(dá)了積極的看法，同時提醒投資者需警惕部分個股的估值泡沫。
東吳證券認(rèn)為，若按20%復(fù)合增長率，2030年GLP-1類藥物市場規(guī)模將有望突破1500億美元，其看好國產(chǎn)口服減肥藥機(jī)會，認(rèn)為創(chuàng)新藥GLP-1賽道被顯著低估，博瑞醫(yī)藥、聯(lián)邦制藥、歌禮制藥、眾生藥業(yè)中有望出現(xiàn)多家千億元市值公司。
光大證券認(rèn)為，隨著國產(chǎn)減肥藥即將步入商業(yè)化，銷售能力將成為考量企業(yè)未來競爭優(yōu)勢的重大要素，同時具備領(lǐng)先研發(fā)進(jìn)度和強(qiáng)大銷售執(zhí)行力的企業(yè)將占據(jù)商業(yè)化競爭的優(yōu)勢地位。隨著終端需求的持續(xù)擴(kuò)容，整個GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)步入景氣度上行通道，建議關(guān)注信達(dá)生物、恒瑞醫(yī)藥、博瑞醫(yī)藥、藥明康德、凱萊英等公司。
