創(chuàng)業(yè)資本匯
安宇飛
2025-08-09 21:13
日前，匯豐私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正就當下投資市場發(fā)表最新觀點。
匡正表示，貨幣政策重心將聚焦于增強政策傳導、促進社會綜合融資成本下行及推進結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用；在政策支持方向上，對科技創(chuàng)新、服務(wù)消費和養(yǎng)老等行業(yè)的資金投放力度或?qū)⒓訌姟?/p>
“我們認為，促進消費的政策支持有望延續(xù)，從而進一步提振消費信心，因此我們繼續(xù)看好消費板塊的機會?！笨镎瑫r指出。
繼續(xù)看好高質(zhì)量成長風格板塊
在政策支持下，匯豐對A股持積極觀點，繼續(xù)看好具備高質(zhì)量成長風格的板塊。
根據(jù)萬得發(fā)布的市場一致預(yù)期，AI基礎(chǔ)設(shè)施、AI推動方和AI應(yīng)用方這三類公司的2025年盈利增速均將較前幾年有明顯提升。
“我們預(yù)計，AI的進一步普及和國產(chǎn)替代趨勢的深化將有望使云業(yè)務(wù)收入加速增長。”匡正表示。
此外，匡正還指出，在資本支出方面，中國主要科技公司和通信服務(wù)商的資本支出近兩年開始加速。未來，隨著中國大型科技公司的云業(yè)務(wù)加速增長，以及核心業(yè)務(wù)進一步與AI整合，用戶數(shù)據(jù)將有望得到持續(xù)改善，帶動行業(yè)投資信心持續(xù)回暖。
新消費被注入結(jié)構(gòu)性機遇
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，受益于以舊換新補貼政策，年初至今，家用電器和音像器材、家具類零售額同比分別實現(xiàn)30.7%、22.9%的強勁增長。
此外，不容忽略的是，近期中國消費的新熱點和新浪潮不斷涌現(xiàn)，以茶飲、潮玩、輕奢、寵物為代表的“新消費”賽道快速崛起。
“我們認為，這些新消費趨勢部分是由中國社會與人口長期及結(jié)構(gòu)性的變化趨勢帶來的，這些變化正在重塑消費市場。”匯豐指出，從年齡層次看，Z世代（1995—2009年出生的人群）正日益成為驅(qū)動新消費浪潮的核心力量。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Z世代雖然占中國總?cè)丝诘谋戎夭坏?0%，但所貢獻的消費規(guī)模已占到40%；到2035年，Z世代整體消費規(guī)模預(yù)計將增長4倍至16萬億元。
因此，匯豐預(yù)計，隨著Z世代消費力繼續(xù)提升，由他們引領(lǐng)的新消費有望持續(xù)增長，該賽道未來或?qū)⒄宫F(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長機會。
對亞洲市場維持樂觀看法
在全球地緣政治復雜多變的背景下，三季度全球投資市場充滿了不確定性。
此前，多家外資機構(gòu)的投資策略提到，需要密切關(guān)注貿(mào)易政策、地緣政治等因素的變化，采用多元資產(chǎn)和主動策略管理風險，加強投資組合的韌性，在波動中尋找合適的投資機會。
談及亞洲市場時，匯豐方面表示仍維持樂觀的看法，但也提醒投資者需保持謹慎。
具體來看，醫(yī)療保健板塊的估值頗具吸引力，加上中國加大投入與人工智能創(chuàng)新等推動力，匯豐將對該行業(yè)的觀點上調(diào)至偏高。同時，基于年初至今強勁的回報已將工業(yè)板塊的估值推高，超過其五年的平均水平，匯豐下調(diào)對其觀點至中性。
匯豐看好中國、印度與新加坡市場，并對日本市場維持中性看法。
基于超出預(yù)期的經(jīng)濟和企業(yè)盈利勢頭，匯豐對美國股市整體持偏高觀點，特別是對通信服務(wù)、信息科技和金融板塊持偏高觀點，同時維持對美國國債、美國投資級債券和高收益?zhèn)闹行杂^點。
據(jù)了解，匯豐繼續(xù)將優(yōu)質(zhì)債券視為有效的分散投資工具，布局日本之外發(fā)達市場的主權(quán)債券可以作為對沖美國政策不確定性的方式之一。
責編：戰(zhàn)術(shù)恒
排版：王璐璐
校對：許欣
