國(guó)際金融報(bào)
李曦子
2025-08-09 16:04
險(xiǎn)資繼續(xù)“掃貨”上市公司。
8月7日，弘康人壽在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露公告稱(chēng)，公司通過(guò)港股通二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入港華智慧能源有限公司（下稱(chēng)“港華智慧能源”）H股股份，持股比例突破5%。根據(jù)香港市場(chǎng)規(guī)則，構(gòu)成舉牌。
至此，據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有18家上市公司被險(xiǎn)資舉牌，合計(jì)舉牌次數(shù)達(dá)22次，超過(guò)去年全年。
公共事業(yè)股再獲青睞
本次舉牌前，弘康人壽直接持有港華智慧能源股票1.81172億股，占其股本比例為4.987%。8月4日，弘康人壽買(mǎi)入港華智慧能源股票45.8萬(wàn)股，觸發(fā)舉牌。本次舉牌后，弘康人壽直接持有港華智慧能源股票1.8163億股，占其股本比例為5.00005%。
港交所披露的信息顯示，弘康人壽此番增持港華智慧能源，每股作價(jià)3.9659港元，共計(jì)耗資181.64萬(wàn)港元。
以8月4日港華智慧能源港股收盤(pán)價(jià)和同日日終港元兌人民幣匯率為基準(zhǔn)，弘康人壽持有港華智慧能源股票的賬面余額約為6.60億元，占弘康人壽2025年二季度末總資產(chǎn)的比例為1.31%，符合監(jiān)管要求。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，弘康人壽將本次投資納入權(quán)益類(lèi)投資管理，并將密切關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及市場(chǎng)后續(xù)反應(yīng)，根據(jù)市場(chǎng)情況變化進(jìn)行靈活操作。
港華智慧能源成立于2000年，是香港中華煤氣有限公司旗下的重要子公司，長(zhǎng)期以來(lái)主要從事燃?xì)忭?xiàng)目的投資、開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)管理。截至2024年末，公司業(yè)務(wù)區(qū)域已覆蓋27個(gè)省、自治區(qū)和直轄市。
2024年，港華智慧能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入213.14億港元，同比增長(zhǎng)7.42%；歸屬母公司凈利潤(rùn)16.06億港元，同比增長(zhǎng)2%；基本每股收益為0.47港元。
中誠(chéng)信國(guó)際在評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，港華智慧能源作為全國(guó)性大型燃?xì)馄髽I(yè)，布局于中國(guó)大部分省份，其很高的市場(chǎng)地位、穩(wěn)定的氣源、不斷擴(kuò)展的天然氣售氣量和處于高位的燃?xì)鈽I(yè)務(wù)收入為公司燃?xì)鈽I(yè)務(wù)發(fā)展提供保障。同時(shí)，公司可再生能源業(yè)務(wù)加速發(fā)展并自2023年起持續(xù)盈利，未來(lái)有望對(duì)公司收入和盈利作出一定貢獻(xiàn)。
近半數(shù)股權(quán)遭質(zhì)押凍結(jié)
從舉牌方來(lái)看，弘康人壽成立于2012年7月，是經(jīng)原中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性壽險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本10億元，總部位于北京，在河南、江蘇、上海設(shè)有分公司。
在首個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年度，弘康人壽即實(shí)現(xiàn)盈利并持續(xù)至今，但期間凈利潤(rùn)起伏較大。具體來(lái)看，2013年至2019年，公司凈利潤(rùn)一路由94.38萬(wàn)元增至1.76億元；轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2020年，凈利潤(rùn)大幅下滑超8成，僅為0.33億元；隨后兩年凈利潤(rùn)分別為0.03億元、0.17億元，徘徊在盈虧邊緣；2023年至2024年，凈利潤(rùn)稍有起色，分別增至0.95億元和1.90億元。
最新披露的償付能力報(bào)告顯示，2025年上半年，弘康人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入36.75億元，同比下滑12.20%；凈利潤(rùn)3.58億元，較去年同期扭虧為盈。截至二季度末，弘康人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為130.58%和165.21%。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，弘康人壽由7家股東組成。其中，4家股東存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)情況。截至今年二季度末，弘康人壽被質(zhì)押或凍結(jié)股份占比高達(dá)48.31%，特別是第一大股東鎮(zhèn)江和融健康產(chǎn)業(yè)科技有限公司所持19%股權(quán)全部被質(zhì)押。
需要注意的是，2022年1月，湖南省紀(jì)委監(jiān)委攝制的反腐專(zhuān)題片播出，講述湖南中煙工業(yè)有限責(zé)任公司原黨組書(shū)記、總經(jīng)理盧平案件。弘康人壽原董事長(zhǎng)盧德之作為“特別關(guān)系人”，以涉案人員身份出鏡。
隨后，弘康人壽發(fā)布公告稱(chēng)，盧德之因個(gè)人原因不再擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、董事、董事會(huì)下屬專(zhuān)業(yè)委員會(huì)委員等職務(wù)。自此，弘康人壽董事長(zhǎng)便一直缺位，至今已三年有余。
險(xiǎn)資“跑步”入市
從行業(yè)整體來(lái)看，險(xiǎn)資舉牌在近兩年迎來(lái)明顯回暖，不斷向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。
記者梳理中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)公告發(fā)現(xiàn)，2024年共有8家險(xiǎn)企出手增持了18家上市公司，觸發(fā)A股和H股舉牌達(dá)20次，超過(guò)2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）三年舉牌次數(shù)的總和。
步入2025年，險(xiǎn)資舉牌步伐明顯加快。截至8月8日，平安人壽、長(zhǎng)城人壽、中郵人壽、瑞眾人壽等險(xiǎn)企已合計(jì)披露22次舉牌公告，超過(guò)2024年全年。
華西證券非銀金融行業(yè)分析師羅惠洲指出，險(xiǎn)資今年密集舉牌背后有三大核心動(dòng)因：首先，在低利率和“資產(chǎn)荒”的背景下，險(xiǎn)資面臨潛在的“利差損”壓力，通過(guò)權(quán)益投資增厚收益具有現(xiàn)實(shí)必要性。
其次，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，舉牌后的會(huì)計(jì)計(jì)量方式變更有助于提升險(xiǎn)企利潤(rùn)表的穩(wěn)定性。
再者，政策層面持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，今年1月六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確要求，提升保險(xiǎn)資金投資A股比例，為險(xiǎn)資舉牌提供了政策支持。
從舉牌標(biāo)的來(lái)看，年內(nèi)被險(xiǎn)資舉牌的上市公司包括郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、杭州銀行、中國(guó)儒意、中國(guó)水務(wù)、農(nóng)業(yè)銀行、大唐新能源、中信銀行、電投產(chǎn)融、中國(guó)神華、北京控股、東航物流、秦港股份、江南水務(wù)、華菱鋼鐵、峰岹科技、綠色動(dòng)力環(huán)保、港華智慧能源等。
不難發(fā)現(xiàn)，銀行股是險(xiǎn)資的重點(diǎn)增持對(duì)象。此外，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、能源、科技等行業(yè)也頗受險(xiǎn)資青睞。
“舉牌的關(guān)鍵在于保險(xiǎn)公司看好被投資公司的發(fā)展前景，愿意集中持有。如果能夠達(dá)到長(zhǎng)期股權(quán)投資的標(biāo)準(zhǔn)，更能享受到穩(wěn)定投資收益的好處?！比A泰證券非銀金融首席分析師李健指出，2024年以來(lái)，在利率快速下行和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則切換的雙重挑戰(zhàn)下，保險(xiǎn)公司存在增配紅利股需求，因此在本輪舉牌潮中被舉牌公司的高股息特征更顯著。
展望后市，國(guó)信證券非銀金融行業(yè)負(fù)責(zé)人孔祥預(yù)計(jì)，險(xiǎn)企將進(jìn)一步增持具有高分紅、高資本增值潛力、高ROE（凈資產(chǎn)收益率）屬性的上市企業(yè)，匹配保險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)端長(zhǎng)期、穩(wěn)定的需求。
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