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年內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁的可轉(zhuǎn)債，最近突然呈現(xiàn)連續(xù)調(diào)整態(tài)勢。

行情數(shù)據(jù)顯示，最近7個(gè)交易日里，逾九成可轉(zhuǎn)債下跌，其中超過50只可轉(zhuǎn)債累計(jì)跌幅超過10%。

可轉(zhuǎn)債近期總體持續(xù)調(diào)整 最近7個(gè)交易日逾九成可轉(zhuǎn)債下跌

自8月25日創(chuàng)下階段高點(diǎn)后，年內(nèi)表現(xiàn)強(qiáng)勢的可轉(zhuǎn)債市場突然掉頭向下，呈現(xiàn)連續(xù)調(diào)整態(tài)勢。

Wind行情數(shù)據(jù)顯示，表征可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)的中證轉(zhuǎn)債指數(shù)自8月26日開始陷入調(diào)整，8月27日更是大跌2.82%，8月29日至9月2日連續(xù)三個(gè)交易日下跌。9月3日收盤雖小幅上漲0.26%，但盤中行情震蕩膠著，是否真正就此止跌尚未可知。

從可轉(zhuǎn)債個(gè)券的表現(xiàn)情況來看，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月26日以來7個(gè)交易日時(shí)間里，已有合計(jì)超過400只可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)下跌，占到目前可轉(zhuǎn)債總數(shù)的九成以上，其中跌幅超過5%的可轉(zhuǎn)債近230只，占到可轉(zhuǎn)債總數(shù)的一半左右，更有超過50只可轉(zhuǎn)債跌幅超過10%。

天源轉(zhuǎn)債、博瑞轉(zhuǎn)債、金現(xiàn)轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、甬矽轉(zhuǎn)債、華懋轉(zhuǎn)債、高測轉(zhuǎn)債、奧飛轉(zhuǎn)債、潤達(dá)轉(zhuǎn)債、西子轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債近7個(gè)交易日累計(jì)跌幅更是超過15%。

比如天源轉(zhuǎn)債自8月26日開始連續(xù)7個(gè)交易日下跌，其間價(jià)格從超過240元跌至目前的191.700元，累計(jì)跌幅已經(jīng)超過20%。

又如博瑞轉(zhuǎn)債自8月26日開始頻頻下跌，8月28日更一度重挫8.34%，盡管其間有一個(gè)交易日出現(xiàn)反彈，但價(jià)格仍從超過320元，跌至目前僅260.457元，累計(jì)跌幅達(dá)18.84%。

緣何出現(xiàn)調(diào)整？

對于近期可轉(zhuǎn)債市場整體出現(xiàn)調(diào)整的原因，有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，或是受到相應(yīng)正股疲弱表現(xiàn)的影響，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在某種程度上能佐證這種觀點(diǎn)。一般來說，可轉(zhuǎn)債兼具債性和股性，其具有的股性使其容易受到正股股價(jià)變動的影響。

自8月26日開始，上證指數(shù)漲勢有所減緩，近7個(gè)交易日累計(jì)下跌1.80%，其間有4個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。從個(gè)股表現(xiàn)來看，最近7個(gè)交易日A股市場下跌個(gè)股數(shù)量合計(jì)超過4300只，占到全部A股總數(shù)的八成左右。

另外，仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，近期跌幅居前的可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股跌幅普遍也較大。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最近7個(gè)交易日跌幅超過10%的50余只可轉(zhuǎn)債所對應(yīng)的正股其間平均跌幅超過10%，大幅跑輸同期大盤。博瑞轉(zhuǎn)債、金現(xiàn)轉(zhuǎn)債、歐通轉(zhuǎn)債、高測轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股近7個(gè)交易日跌幅均超過15%。

國金證券近日的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，總體而言權(quán)益市場維持持續(xù)上行的概率較大，而對轉(zhuǎn)債來說，當(dāng)前位置短期仍有獲利了結(jié)的沖動，兩只轉(zhuǎn)債ETF產(chǎn)品占市場比例已達(dá)將近10%，資金交易行為可能會更加活躍、市場波動也可能會更大。整體來看，預(yù)計(jì)平衡偏股轉(zhuǎn)債估值進(jìn)一步下行的空間有限，如果整體來到7月行情啟動初期的位置，則再次帶來系統(tǒng)加倉機(jī)會，短期市場波動較大的背景下繼續(xù)做好結(jié)構(gòu)切換，建議從偏貴平衡/偏債品種上退出，更多切入低溢價(jià)品種。

校對：李凌鋒