證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-09-02 21:51
半年財報季落幕。今年上半年，工程機械企業(yè)業(yè)績回暖跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。
界面新聞記者統(tǒng)計了10家工程機械龍頭企業(yè)業(yè)績，其中9家均實現(xiàn)了同比正增長，只有安徽合力(600761.SH)微降。其中，三一重工(600031.SH)的凈利潤規(guī)模及同比增速均居于首位，重新成為了最掙錢的工程機械企業(yè)。
制圖：馬悅?cè)?/p>
從營收角度來看，徐工機械(000425.SZ)仍是國內(nèi)規(guī)模最大的工程機械上市公司，但其半年凈利及凈利同步增速均不及三一重工。
徐工機械自2022年吸收合并徐工有限并取得整體上市后，一度晉升為行業(yè)“巨無霸”。2022-2024年，徐工機械凈利均高于三一重工，不過兩者差距一直較小。
與同行相比，三一重工海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，占其總收入比重已經(jīng)超過60%，這部分業(yè)務(wù)毛利率比國內(nèi)高出約9個百分點。
在這一點上，身為國企的徐工機械略微遜色。今年上半年，該公司海外收入255.46億元，同比增長16.64%，占總體收入比例提高至46.61%，其中出口收入211.23億元，同比增長21.1%，創(chuàng)歷史新高。
徐工機械提及，上半年土石方板塊收入同比增長22.37%，土石方機械內(nèi)銷規(guī)模躍升至行業(yè)第一；挖機內(nèi)銷占有率同比提升，出口收入增長20%，后市場收入增長29%，經(jīng)營性現(xiàn)金流翻倍增長。
此外，徐工機械鏟運事業(yè)部收入同比增長，內(nèi)銷中大裝上半年躍升行業(yè)第一，外銷連續(xù)36年保持行業(yè)第一；新能源裝載機銷量同比增長139.4%。
徐工機械稱，工程機械行業(yè)總體需求量與固定資產(chǎn)投資額密切相關(guān)，受宏觀經(jīng)濟周期性變化的影響，具備一定的周期性。但從國際市場來看，區(qū)域經(jīng)濟景氣度存在區(qū)域差異性，工程機械呈現(xiàn)弱周期性，因此全球化是其堅定不移的主戰(zhàn)略。
上半年，徐工機械因為計提減值，損失了5.6億元，其中主要是資產(chǎn)減值損失，達(dá)到4.07億元。
另一巨頭中聯(lián)重科(000157.SZ)的凈利同比增速稍快于徐工機械。但在三家龍頭公司里，中聯(lián)重科是唯一一家二季度凈利環(huán)比、同比均下降的企業(yè)。
今年一、二季度，中聯(lián)重科凈利潤分別為14.1億元、13.55億元，二季度環(huán)比下滑約4%，同比下滑1.29%。
上半年，中聯(lián)重科海外收入同樣保持增長，達(dá)到138.15億元，同比增幅超14%，占總營收比重為55.58%。
該公司財報顯示，伴隨全球化進(jìn)程不斷深化，海外市場呈現(xiàn)多維度發(fā)展態(tài)勢，其中非洲區(qū)域同比增幅超179%，中東、東南亞、澳新保持高速增長，新興區(qū)域市場銷售占比達(dá)39%。
中聯(lián)重科在意大利、德國、匈牙利、墨西哥、巴西、土耳其、印度等“一帶一路”沿線國家擁有工業(yè)園或生產(chǎn)基地。其表示，這使得公司實現(xiàn)從“走出去”到“走進(jìn)去”本地化運營的海外發(fā)展戰(zhàn)略落地。
上述被統(tǒng)計企業(yè)中，唯一一家業(yè)績下滑的企業(yè)為安徽合力，其上半年營業(yè)收入93.9億元，同比增長6.18%；歸母凈利潤7.96億元，同比降低4.6%。
該公司主營業(yè)務(wù)以工業(yè)車輛整機、零部件、智慧物流與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、后市場為核心，開展研發(fā)、制造、銷售和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù)。
工程機械行業(yè)是強周期性行業(yè)，最近一輪國內(nèi)的上行周期從2016年開始，到2021年上半年結(jié)束，之后數(shù)年進(jìn)入下行周期。去年起，行業(yè)拐點逐步出現(xiàn)，工程機械企業(yè)的業(yè)績出現(xiàn)復(fù)蘇。
在這些A股工程機械上市公司公布財報前，部分國際行業(yè)巨頭也公布了自身二季度財報。與中企相比，他們的業(yè)績普遍下滑。
上半年，卡特彼勒銷售額約為308億美元(約合2197億元人民幣），同比下降5%；實現(xiàn)營業(yè)利潤約54.39億美元(約合388億元人民幣)，同比下降22%。
其中二季度，卡特彼勒銷售收入達(dá)166億美元(約合1184億元人民幣)，去年同期為167億美元(約合1191億元人民幣)；營業(yè)利潤為28.6億美元(約合204億元人民幣)，同比下降18%。
該公司第二季度每股盈利為4.62美元，調(diào)整后每股盈利為4.72美元；這兩部分?jǐn)?shù)據(jù)同比分別同比下滑15.7%、21.2%。二季度，卡特彼勒營業(yè)利潤率為17.3%，而2024年同期為20.9%，同比下滑了約3.6個百分點。
這份財報略低于市場預(yù)期，關(guān)稅成本以及產(chǎn)品價格略微下降，侵蝕了其標(biāo)志性產(chǎn)品黃色挖掘機和推土機的利潤率。
關(guān)稅成本問題將給這家全球工程機械龍頭帶來重創(chuàng)，卡特彼勒目前預(yù)計，今年新增關(guān)稅的影響將在15億至18億美元(約合107億-128億元人民幣)之間。
另據(jù)小松株式會社發(fā)布的2025財年第一季度(2025年4月1日至6月30日)合并財務(wù)業(yè)績，其凈銷售額為9095億日元(約合441億元人民幣)，同比下降5.2%；營業(yè)利潤1404億日元(約合68億元人民幣)，同比減少10.6%。
同期，小松營業(yè)利潤率為15.4%，同比下降1個百分點；歸屬于母公司股東的凈利潤912億日元（約合44億元人民幣），同比下降16.9%。
小松指出，其業(yè)績，主要受日元升值、產(chǎn)品銷量減少及成本上升影響。
