證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2025-09-03 21:16
國際金價近日持續(xù)上漲。
9月1日，國際現(xiàn)貨黃金高開，盤中一度向上觸及3471美元/盎司，為4月末以來新高。。
回顧整個8月，紐約商品交易所黃金期貨主力合約價格累計漲幅超5%，創(chuàng)下今年4月以來的最佳單月表現(xiàn)。
美國銀行分析師指出，有兩個重要原因推高國際金價：一是美聯(lián)儲降息預(yù)期強化；二是近期美聯(lián)儲理事被免職風(fēng)波削弱市場對美元資產(chǎn)信心。
先來看美聯(lián)儲降息預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾8月22日在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)言暗示，勞動力市場存在風(fēng)險，即使美國通脹存在上行風(fēng)險，美聯(lián)儲仍對降息持開放態(tài)度，市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期大幅升溫。
景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭對《國際金融報》記者表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在明顯對就業(yè)數(shù)據(jù)的疲軟更加擔(dān)憂——美國7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加了7.3萬人，而預(yù)期為11萬人。雖然鮑威爾沒有明確表示美聯(lián)儲將在9月降息，但他為降息設(shè)定了一個較低的門檻。
此外，當(dāng)?shù)貢r間8月29日，美國公布的最新通脹數(shù)據(jù)顯示，美國7月核心個人消費支出價格指數(shù)同比上漲2.9%。數(shù)據(jù)公布后，交易員對美聯(lián)儲在9月政策會議上降息25個基點的預(yù)期概率從85%進一步提高到87%，甚至有人預(yù)測全年可能降息一至兩次。
降息預(yù)期升溫推動金價上漲的邏輯機制在于：當(dāng)市場預(yù)期美聯(lián)儲將降息時，美元指數(shù)通常會走弱，而黃金與美元通常呈現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”。同時，降息會降低持有黃金的機會成本。
除了美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，近期美聯(lián)儲理事庫克遭美國總統(tǒng)特朗普免職風(fēng)波引發(fā)市場對美聯(lián)儲獨立性的質(zhì)疑，進一步削弱了市場對美元資產(chǎn)的信心，部分投資者大量買入黃金避險。
目前，多家國際金融機構(gòu)看漲金價，瑞士銀行目前已將2026年上半年國際金價目標價上調(diào)至3700美元/盎司。美國銀行的分析師則預(yù)計，到2026年上半年國際金價將觸及4000美元/盎司高位。
瑞士百達資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂（Luca Paolini）對《國際金融報》記者表示，將繼續(xù)對黃金維持全面超配，在全球前30大央行中，超過3/4都在降息環(huán)境下，黃金仍是首選防御性資產(chǎn)。
富達國際基金經(jīng)理Ian Samson對《國際金融報》記者表示，黃金的牛市行情仍有望持續(xù)。當(dāng)債券無法承擔(dān)分散風(fēng)險的作用時，黃金依舊可作為多元化投資的選擇，保持其終極“避險資產(chǎn)”地位，以抵御通脹和寬松經(jīng)濟政策帶來的影響，并受益于結(jié)構(gòu)性趨勢。
世界黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025年全球央行購金量在二季度雖然有所放緩——購買量處于2022年以來最低水平，但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41%。央行購金規(guī)?！叭员３衷陲@著高位”，預(yù)計未來12個月這一趨勢還將持續(xù)。這表明，黃金作為避險資產(chǎn)和價值儲存工具的長期需求依然強勁。
