證券時報網(wǎng)
李志強
2025-08-21 14:21
市場能否上演估值修復行情？
近期科技股成為市場最亮的星。8月以來，通信指數(shù)大漲超15%，高居申萬一級行業(yè)漲幅榜首位；電子指數(shù)大漲近13%，位居第二；計算機指數(shù)漲近10%，傳媒指數(shù)漲近7%。
今日（8月21日）早盤科技題材繼續(xù)沖高，電子指數(shù)創(chuàng)出歷史新高。部分科技股早盤也有亮眼表現(xiàn)，通信行業(yè)龍頭中興通訊AH股雙雙大漲，A股早盤一度漲停，H股一度漲超14%，收盤有所回落。
中興通訊AH股開盤雙雙大漲
早盤中興通訊AH股雙雙高開，其中A股高開近9%，并在競價交易開始后1分鐘左右時間即封上漲停；9時49分，該股被大單砸開漲停板，此后持續(xù)高位震蕩。截至上午收盤，中興通訊A股漲超6%，H股大漲超5%。
浙商證券研報指出，中興通訊是通信設備巨頭，AI計算+網(wǎng)絡業(yè)務進展明顯低估，AI有望再造中興。該機構主要基于以下邏輯：公司擁有完整的AI產(chǎn)品生態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)客戶擴展順利；國內(nèi)超節(jié)點進展超預期，核心增量在交換網(wǎng)絡；公司占據(jù)國內(nèi)超節(jié)點方案的核心位置，市場認知預期差明顯；Scale Up交換需求加速交換芯片國產(chǎn)化。
機構看好科技股行情
東方證券認為市場走勢健康，繼續(xù)看好指數(shù)，國內(nèi)資本對市場的信心仍然處在上行趨勢中，堅定持有是合適的策略選擇。主題方面，堅定看好國內(nèi)科技，重點是中國AI，科技板塊是確定性主線，后續(xù)科技板塊的相對優(yōu)勢會進一步加強，尤其重視國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。
中銀證券建議關注泛科技行業(yè)的“頭部效應”。該機構表示，近期科技及高端制造8個相關行業(yè)的“頭部效應”更為明顯，顯示出較強的趨勢投資效應，非科技制造類的其他20個一級行業(yè)，整體“腰部效應”更為突出。AI產(chǎn)業(yè)鏈風格從中小市值轉(zhuǎn)向“機構審美”的中大市值是AI產(chǎn)業(yè)趨勢投資的重要轉(zhuǎn)變，或意味著AI產(chǎn)業(yè)鏈投資的機構共識度正在強化，產(chǎn)業(yè)鏈景氣趨勢投資邏輯正在逐步形成。
低估值的科技股排名
在業(yè)內(nèi)人士看來，中興通訊的大漲還有估值較低的緣故；昨日收盤，該股滾動市盈率不足24倍。
數(shù)據(jù)寶從多維度梳理出估值較低的科技股。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，從最新扣非后的滾動市盈率來看，在TMT行業(yè)中（屬于計算機、傳媒、電子、通信等一級行業(yè)，剔除出版、電視廣播、影視等二級行業(yè)），有6股滾動市盈率低于20倍，分別是三七互娛、輝煌科技、亨通光電、億聯(lián)網(wǎng)絡、理工能科、中國移動。
從預測市盈率來看（按照機構一致預測今年凈利計算的市盈率），則有23股市盈率低于20倍，三七互娛、亨通光電、理工能科、中天科技、TCL科技等均低于15倍。
從市凈率角度來看，剔除ST股后，深天馬A市凈率0.88倍，為最低。長城證券認為，公司作為全球柔性AMOLED面板頭部廠商以及車載顯示領域龍頭，有望受益于下游需求復蘇、市場競爭格局優(yōu)化及產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，并通過新品研發(fā)及客戶導入實現(xiàn) AMOLED和車載顯示業(yè)務擴張，看好未來公司車載及專顯兩大利潤中樞業(yè)務有望延續(xù)較好表現(xiàn)，柔性AMOLED板塊持續(xù)盈利改善，持續(xù)提升公司整體核心競爭力和盈利水平。
此外，還有中國聯(lián)通、木林森、天融信、彩虹股份、京東方A、元道通信等市凈率較低。
結合成長性來看，以PEG衡量估值（最新靜態(tài)市盈率除以機構一致預測今年、明年、2027年三年凈利增速均值），合計有28股PEG低于1倍。其中，TCL科技、電魂網(wǎng)絡、恒銘達等均低于0.7倍。
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校對：李凌鋒
