證券時報
李明珠
2025-08-16 09:00
8月14日開盤，A股三大股指漲跌不一，滬指高開，盤中突破3700點，再創(chuàng)近四年新高。截至上午收盤，上證指數(shù)報3690.88點，漲0.2%，深成指報11533.87點，跌0.15%，創(chuàng)業(yè)板指報2490.64點，跌0.23%。
Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共1050只股票上漲，4251只股票下跌，平盤有118只股票。
具體來看，權(quán)重股全線發(fā)力，穩(wěn)定幣、大金融聯(lián)手拉抬；寒武紀(jì)上漲9.89%，股價逼近千元；AI硬件端集體回調(diào)，軍工股顯著回撤，長城軍工盤中閃崩接近跌停。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月13日，A股總市值達(dá)到98.48萬億元，較去年底增長14.7%。銀行、電子、醫(yī)藥生物等3個行業(yè)總市值最高。其中，受益于創(chuàng)新藥估值快速修復(fù)，醫(yī)藥生物從去年年底的排名第五躍升至第三。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?zhí)岬?，近期滬深兩市走勢較為強(qiáng)勁，兩融余額也出現(xiàn)了快速上升。兩融余額時隔十年再次回到2萬億元以上，上一次達(dá)到2萬億元是在2015年大牛市5000點的頂點，因此不少投資者擔(dān)心兩融余額突破2萬億元是否意味著市場見頂。
他認(rèn)為，當(dāng)前市場總市值已突破100萬億元人民幣，盡管上證指數(shù)僅有3600多點，但總市值已超過當(dāng)年5000點時的水平，主要原因在于過去十年新股大量上市，使市場市值擴(kuò)大，同時投資者整體資金量與2015年相比顯著增加。因此兩融余額突破2萬億元表明投資者信心回升，但并不代表市場必然見頂。
對于近期的市場情況，興業(yè)證券表示，支撐此前市場上漲的三個核心邏輯：政策底線思維、新動能亮點涌現(xiàn)、增量資金入市，均未出現(xiàn)任何變化。短期休整有利于行情中長期的發(fā)展，后續(xù)依然有較多提振市場信心的潛在催化，新一輪行情隨時可能啟動。
招商證券指出，半年報有望確認(rèn)上市公司整體自由現(xiàn)金流改善的邏輯，強(qiáng)化重估A股的邏輯。同時，市場目前站上扭虧阻力位，盈利效應(yīng)積累后，場外增量資金在持續(xù)流入。A股在8月走出先抑后揚(yáng)，創(chuàng)下新高的可能性比較大。
對于本輪上漲的資金情況，中信證券認(rèn)為，最初增量資金是比較廣泛和普遍的機(jī)構(gòu)資金凈流入：隨著行業(yè)持續(xù)跑出相對基準(zhǔn)的超額收益，主動權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行開始回暖；私募產(chǎn)品備案規(guī)模在6月超過300億元，同比增加125%；險資也在政策推動下繼續(xù)保持增配權(quán)益的趨勢。隨著市場賺錢效應(yīng)開始積累，7月以來個人投資者的資金流入加速。近期行情熱度升溫、“反內(nèi)卷”敘事邏輯加強(qiáng)，一些保守型資金可能也在被動調(diào)倉。
