證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
黃翔
2025-08-13 21:51
險(xiǎn)資舉牌不停步！
港交所披露易最新信息顯示，民生保險(xiǎn)于8月11日增持100萬股浙商銀行H股股份后，于當(dāng)日達(dá)到該行H股股本的5%，根據(jù)港股市場(chǎng)規(guī)則，觸發(fā)舉牌。
截至目前，今年已有7家銀行被險(xiǎn)資舉牌，包括郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、杭州銀行、中信銀行、鄭州銀行、浙商銀行。其中，招商銀行是唯一一家被三度舉牌的上市銀行。
業(yè)內(nèi)人士分析，多重因素作用下，險(xiǎn)資對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)尤其是紅利資產(chǎn)的配置比例處于上升通道，而銀行股這類發(fā)展穩(wěn)健的高股息股票是非常重要的配置標(biāo)的。
民生保險(xiǎn)舉牌
港交所披露易信息顯示，8月11日，民生保險(xiǎn)在場(chǎng)內(nèi)增持100萬股浙商銀行H股股份，耗資約277萬港元。
增持完成后，民生保險(xiǎn)以“實(shí)益擁有人”身份持有2.96億股浙商銀行H股，占該行H股股本突破5%，觸發(fā)舉牌。
民生保險(xiǎn)是國內(nèi)首家以民營資本為投資主體的全國性專業(yè)人身保險(xiǎn)公司，2003年6月成立，總部位于上海，注冊(cè)資本60億元。截至去年底，公司總資產(chǎn)超過1400億元。
其中，知名浙江民企萬向控股及其關(guān)聯(lián)方上海冠鼎澤合計(jì)持有民生保險(xiǎn)43.84%股權(quán)，為民生保險(xiǎn)第一大股東。
萬向控股也是浙商銀行的創(chuàng)始股東之一，一度位居并列第一大股東。2012年底，萬向控股將其持有的4.91億股浙商銀行股份轉(zhuǎn)讓給民生保險(xiǎn)，后者也完成對(duì)浙商銀行的入股。
隨后，民生保險(xiǎn)又在2015年參與該行增資，耗資近9億元將持股數(shù)量提升至約8.03億股。2023年二季度，民生保險(xiǎn)略有減持，持股數(shù)量降至約7.69億股，并保持至今年3月末不變。
假設(shè)今年4月以來民生保險(xiǎn)未減持浙商銀行A股股份，則此番舉牌該行H股后，其持股數(shù)量將增至10.6億股以上，合計(jì)占該行總股本的3.88%，將晉升至該行第七大股東。
作為12家全國性股份行之一，浙商銀行于2004年8月正式開業(yè)，總部設(shè)在杭州，系全國第13家“A+H”上市銀行。截至今年3月末，該行資產(chǎn)規(guī)模約3.44萬億元。
頻獲險(xiǎn)資增持
值得一提的是，除民生保險(xiǎn)外，近年來，該行還獲多家險(xiǎn)資增持。
2020年底，百年人壽在場(chǎng)內(nèi)增持4100萬股浙商銀行H股，持股數(shù)量達(dá)到該行H股總數(shù)5%的舉牌線。此后，百年人壽又參與該行配股，且至今一股未減。
太平人壽則在2023年5月與山東國信共同參與浙商銀行股權(quán)拍賣，耗資近16億元競(jìng)得其中7.09億股，隨后出資參與該行配股，至今未減持。
針對(duì)牽頭參與浙商銀行股權(quán)競(jìng)拍一事，太平人壽彼時(shí)公開回應(yīng)表示，入股有助于穩(wěn)定保險(xiǎn)資金收益水平，實(shí)現(xiàn)雙方合作共贏。
2024年一季度，信泰人壽亦新進(jìn)浙商銀行前十大股東序列，3月末持有該行A股數(shù)量超過7.71億股，并在當(dāng)年二季度繼續(xù)大手筆增持。同時(shí)，信泰人壽還在港股市場(chǎng)增持該行H股股份。
截至去年末，信泰人壽、太平人壽分別持有約13.7億股、9.22億股浙商銀行股份，占該行總股本的4.99%、3.36%；百年人壽持有近3.5億股該行H股股份，占比1.27%。
環(huán)顧上市銀行群體，云集四家險(xiǎn)資股東以自有資金入股，并不多見。同時(shí)，據(jù)浙商銀行2024年度報(bào)告，信泰人壽向該行派駐監(jiān)事，太平人壽向該行派駐董事。
數(shù)據(jù)顯示，浙商銀行最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額達(dá)132.54億元，年度現(xiàn)金分紅比例均高于30%。截至8月11日收盤，該行A股、H股年內(nèi)累計(jì)漲幅分別約21.8%、33%。
舉牌潮起
包括浙商銀行在內(nèi)，截至目前，2025年已有7家上市銀行被險(xiǎn)資舉牌。其中，郵儲(chǔ)銀行H股、農(nóng)業(yè)銀行H股、鄭州銀行H股均被二度舉牌，招行H股更是被三度舉牌。
具體而言：
1月8日，平安人壽所持郵儲(chǔ)銀行H股數(shù)量突破該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌。到8月1日，其持股數(shù)量已近30億股，占該行H股總數(shù)的14%以上，占該行總股本的2.44%。
1月10日，平安人壽所持招商銀行H股數(shù)量突破該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌。到7月29日，其持股數(shù)量已近7.4億股，占招行H股總數(shù)的16%以上，占該行總股本的2.93%。
2月17日，平安人壽所持農(nóng)行H股數(shù)量突破該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌。到6月17日，其持股數(shù)量超過42億股，在農(nóng)行H股總數(shù)中占比接近14%，占該行總股本的1.21%。
3月12日，瑞眾保險(xiǎn)所持中信銀行H股數(shù)量突破該行H股股本的5%，觸發(fā)舉牌。不過在6月26日，瑞眾保險(xiǎn)減持300萬股該行H股股份，持股占比回落至5%以內(nèi)。
弘康人壽也在6月底舉牌鄭州銀行H股，到8月5日，其持股數(shù)量已增至2.83億股，占該行H股總數(shù)的14%以上，占鄭州銀行總股本的3.12%。
更早之前，平安人壽在去年12月20日舉牌工商銀行H股，所持該行H股數(shù)量占該行H股總數(shù)突破15%。而到今年2月14日，其持股占比已突破17%。
新華保險(xiǎn)則在今年1月24日通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.3億股股份，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款為43.17億元。此次收購?fù)瓿珊?，新華保險(xiǎn)將持有該行5.87%股權(quán)。
多方增持
招商證券研報(bào)認(rèn)為，險(xiǎn)資頻繁買入港股國有大行，是資產(chǎn)荒環(huán)境下保險(xiǎn)公司基于對(duì)股息率、稅收優(yōu)勢(shì)、流通盤規(guī)模、監(jiān)管要求、抗周期屬性等多方面因素進(jìn)行的決策。
而除港股市場(chǎng)外，今年一季度，多家險(xiǎn)企亦持續(xù)加倉A股銀行板塊。其中，中國人壽、大家人壽一季度分別新進(jìn)蘇州銀行、興業(yè)銀行前十大股東序列，3月末持股比例分別達(dá)2.38%、3.15%。
興業(yè)證券銀行業(yè)首席分析師陳紹興團(tuán)隊(duì)此前研報(bào)認(rèn)為，展望后續(xù)，保險(xiǎn)資金有望持續(xù)增配銀行：
一方面，長端利率中樞下行+存量高收益資產(chǎn)逐步到期，保險(xiǎn)公司面臨較大的資產(chǎn)再配置壓力?！般y行股高股息+長期穩(wěn)定的分紅回報(bào)對(duì)市場(chǎng)資金的吸引力明顯提升?！?/p>
另一方面，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則全面實(shí)施的背景下，險(xiǎn)資更傾向于增配FVOCI高股息資產(chǎn)+權(quán)益法核算下的長期股權(quán)投資，降低利潤波動(dòng)。
值得一提的是，今年以來，還有光大銀行、江蘇銀行、蘭州銀行、廈門銀行、上海銀行、南京銀行、成都銀行等多家A股上市銀行披露董監(jiān)高或重要股東增持計(jì)劃。
此外，香港立業(yè)集團(tuán)也在6月底在場(chǎng)內(nèi)增持約1.99億股民生銀行H股。此番增持之后，立業(yè)集團(tuán)及其一致行動(dòng)人對(duì)該行持股比例增至4.945%，成為該行第四大股東，距離舉牌線僅一步之遙。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股銀行板塊年內(nèi)累計(jì)漲幅超過17%。其中，浦發(fā)銀行以39%的漲幅位列板塊第一；農(nóng)業(yè)銀行、青島銀行漲幅也超過33%。
H股方面，青島銀行以接近54%的漲幅領(lǐng)漲，徽商銀行緊隨其后，年內(nèi)漲幅超過50%；天津銀行、中信銀行、民生銀行漲幅均超過45%。
排版：劉珺宇
校對(duì)：蘇煥文
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